（4.29-5.3）短期内市场压力较大 谨慎参与

　　【主编观市】

　　港股上周出现了调整走势，恒指再度跌破三万点大关。有几个因素导致出现调整：1，是对未来政策趋于边际收紧的担忧；2，美元近期强势上涨对股市造成负面压力； 3 ，市场对于港资和配资层面的查处消息，导致资金面的抽离。对于本周港股行情，智通财经认为，主要以震荡筑底为主。而恒指是否会回补4月1日的跳空缺口还需要观察，重点看中国4月官方制作业PMI是否超预期。同时要密切留意美国方面的重磅数据：如美国方面3月PCE物价指数及ISM制造业PMI。还有就是非农数据。如果数据偏好，则要小心本周的美联储会议决议或许会有偏向鹰派的表述。从操作上看，最稳妥的做法是等指数重新站上所有均线，而且成交量能达到千亿以上再入场。否则还是等节后再说。

　　【本周金股】

　　【东阳光(600673)、股吧】药(01558)

　　上周五盘后，东阳光药公布了2019年度第一季度业绩数据，2019年第一季度，东阳光药实现营收19.05亿元人民币，归母利润7.76亿人民币。单季收入、利润全面超过去年上半年一二季度的总和，远超市场预期。

　　核心产品可威(磷酸奥司他韦)是中国磷酸奥司他韦产品市场中的主导产品，也是公司的主打产品，其2018年收入占到整个收入的近九成。公司另有累计13个品种以“同一条生产线生产、已在美国或者欧盟上市”为由纳入国家优先审评，同时上市公司有4个品种提交一致性评价补充申请，二三代胰岛素于2019-2020 年陆续上市，未来上升动力依旧充足。

　　若全年利润以15亿人民币计算，现价对应估值约为10倍左右，处于历史最低位。在季度业绩利好的刺激下，有利股价持续向上。

　　【产业观察】

　　在2019年一季度业绩中，火电企业的业绩表现亮眼，多数企业呈现扭亏为盈或业绩大幅增长的状态，行业整体改善明显。其中，龙头企业【华能国际(600011)、股吧】(00902)第一季度营收为456.5亿元，同比增长5.15%，净利润26.56亿元，同比增长114.27%。并获得上海私募界“大佬”重阳集团大力增持。

　　众所周知，火电企业的盈利状况受核心因素“煤价、上网电价、利用小时”的影响。煤价决定了火电行业的成本端，而上网电价及利用小时则是决定了火电行业的收入端。

　　需求端：用电量同比上升。数据显示，3月份全社会用电量5732亿千瓦时，同比增长7.5%，增速较前2月增长3个百分点，较去年同期增长3.86%；一季度全社会用电量累计达到1.68万亿千瓦时，同比增长5.5%。

　　成本端：燃煤价格同比下降。2019年1月，全国电煤价格指数为511.02元/吨，同比下降6.94%；2月全国电煤价格指数为511.34元/吨，同比下降9.85%；一季度，全国各港口动力煤平均价同比下降了6.8%左右。

　　政策端：增值税率的下行利好电价。2019年《政府工作报告》将火电等行业的增值税从16%的税率降至13%，这一政策的调整将会为火电企业增加25%-50%的净利润。

　　综上，在发电量增速上升、机组利用小时数提升、煤炭价格下降、政策减税等多重因素的影响下，火电企业展现出了更大的业绩弹性。重点关注业绩龙头企业华能国际(00902)，并建议关注华电国际(01071)。

　　【数据看盘】

　　港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(四月)未平仓合约总数为30066张，未平仓净数8114张，到期日4月29日。期指结算结束。

　　从恒生指数牛熊街货分布情况看，29605指数位置，上方熊证偏离，下方牛证靠拢，距离3万点企稳需要时间磨合。恒生指数本周存在下跌“杀牛”的意愿。内地A股出现调整，港股企稳3万点需要时间。

　　【主编感言】

　　由于汇率波动，叠加市场短期涨幅巨大，需要时间消化。再加上即将进入5.1假期，内地和香港两地休市时间不一致，所以港股这边也缺乏流动性支撑，市场向下调整的风险要大于向上的机会，整体交易机会减少，对于本周的行情，即便有反抽力度也会比较有限。谨慎参与。