秦洪：护盘未有响应 短线A股市场或将继续震荡整理

　　周二A股市场出现冲高受阻并随之回落的态势。

　　其中，上证综指在午市后得益于券商股的护盘而一度拉升。可惜的是，题材股纷纷破位下行，高估值的大科技股也出现较大跌幅，使得市场抛压增强，指数重心无奈下移，日K线形态不佳。

　　游资热钱减仓忙，护盘效果弱

　　如果说周二早盘A股市场的冲高受阻回落是在市场预期之内的话，那么，午市后因券商股躁动而反抽，但反抽失败再度回落，创业板指数甚至一度有小幅跳水的态势，如此走势说明短线A股市场的压力超出了市场预期。

　　早盘回落整理的原因，或与分析人士此前所称的流动性宽松趋势已变化有关。在此背景下，周一、周二早盘的回落是顺其自然的。但是，在周二午市后，券商股的拉升护盘，科创板概念股如市北高新、【鲁信创投(600783)、股吧】等龙头品种的随之策应，说明场内护盘资金仍在为科创板顺利推出而进行实质性的护盘，这也说明资本市场定位升级的逻辑尚在。既如此，护盘资金的努力理应得到存量资金的响应，短线A股市场随之应该顺势上拉。

　　可惜的是，题材股纷纷破位下行，一些高估值、大市值的科技股也有破位下行的态势，比如【浪潮信息(000977)、股吧】等，此类个股的疲软说明存量资金已无战斗之意志，而带有强烈的离场观望的态势。所以，券商股的护盘效应并不佳，指数不涨反跌。如此超预期的走势，也就意味着短线游资热钱已有减仓观望的意愿。随之可以推测，近期A股市场的题材股、主题投资股将继续降温，从而给市场带来进一步的压力。

　　低调整理，不宜夸大下跌空间

　　综上所述，可以看出，缺乏游资热钱参与的市场，的确较为沉闷，且前期热门股接二连三地出现在跌幅榜上，尤其是一些品种更是持续跌停板，将会挫伤不坚定的投资者的持股底气。所以，短线A股市场的抛压有所增强。

　　但是，进一步下跌的空间也不宜夸大。这主要是基于两点，一是指数结构、指数的影响力因素。当前沪深两市总市值58万亿元，但银行股、保险股的总市值就达到12万亿元。食品饮料业也达到2.5万亿元左右，贵州茅台一家就超过1万亿元的市值。又由于银行股、保险股、食品饮料股的业绩稳定，估值低企，它们也是北上资金、内资险资等机构资金的最爱，其股价走势相对强硬，以贵州茅台为代表的食品饮料股在周二的表现就较为强硬。既如此，它们是A股市场的稳定器，其强势也就意味着无论是上证50指数、上证综指还是深证成指，很难出现大的下跌空间。

　　二是资金结构对热点的影响因素。游资热钱对市场人气有较大的引导作用，每一次的A股市场长阳K线往往伴随着热门股大面积涨停板，但是，对指数的运行趋势影响力度并不大，就如同在2017年至2018年上半年，引导指数运行趋势的是蓝筹股、白马股。所以，近期游资热钱的减仓观望，会影响到市场人气，影响到指数的上升幅度，但不会改变A股市场的运行趋势。所以，对题材股的降温，可以引起警惕，但不易过于夸大它们对指数下行空间的影响力。

　　既如此，可以推测的是，近期A股交易层面，没有多大的获利空间。但是，对于中长线投资者来说，仍可持股，尤其是对一些估值相对便宜、业绩仍处于上升周期的金融股、食品饮料股、化工股等品种；另外，对中小市值且拥有核心科技含量的科技股，也可适量低吸。

　　（文章来源：澎湃新闻）