小牛电动车暴涨27% 未来还有多少上升空间？

　　4月8日，在纳斯达克最亮眼的中概股一定是小牛电动车(NIU.US)，继上周创下30%的单周涨幅，昨夜继续走强，高开5%后持续上涨，收涨27.39%，股价创下历史新高，市值达10亿美元。

　　小牛电动科技公司成立于2014年，为国内智能锂电两轮电动车领域领先品牌。公司在2015年推出首款智能锂电电动车-小牛电动N1，之后陆续推出N、M、U三个系列，产品线持续丰富、国内外销售渠道快速拓展。服务方面，牛电科技通过“小牛电动系列车型+小牛电动 APP + 汽车4S级服务标准”，打造一站式全方位服务体系，推动电动车行业的变革与产品升级。

　　成立仅4年就在纳斯达克上市，小牛电动上市后的业绩和股价一直备受关注。自2018年10月上市至今年3月股价长期处于发行价9美元以下。但是，从3月下旬开始一扫之前破发的阴霾，今年以来，小牛电动车已上涨了92%。

　　上市以来首份财报：营收销量高增长仍处于亏损状态

　　3月18日小牛电动(NIU.US)公布财报，2018年第四季度及全年财务报告显示，小牛电动2018年的全年净亏损3.49亿元人民币，同比扩大88.96%，经调整后实际净亏损略有收窄。第四季度净营收4.27亿元人民币，同比增长95%，净亏损3200万元人民币，与2017年第四季度净亏损减少1670万元人民币，可见第四季亏损在收窄。

　　　　值得留意的是，公司指出第四季度是传统销售淡季，第三季度才是全年销售的高点。不过，第四季度销售营收仍超过了公司之前给出的业绩指引的3.7亿至3.9亿人民币。全年全球电动车销量增加79.2%，超出市场预期。

　　从这份喜忧参半的首份财报可见，虽然公司仍处于亏损当中，但营收和销量都在飞速增长，市场认为小牛电动仍有很大的上升空间。

　　截至2018年12月31日，小牛电动在中国的销售网络已扩展至760家专卖店，环比增加了118家。海外市场销售网络扩展至覆盖27个国家。多渠道的销售组合的开拓拉动第四季度毛利率升4.4%，至13.5%。据悉，小牛电动计划进入美国等市场，美国政府在3月已批准小牛的电动车产品进口，第一批车辆预计Q2抵达美国市场。此外，小牛电动公司预计在2019年新开店500家，总分店达1300家左右。

　　据花旗银行发布的《CAROFFUTUREV4.0》显示，到2022年，锂电池两轮车市场规模的年复合增长率将达到62%。这意味着，到2022年，锂离子电池驱动的电动两轮车在中国市场的销量预计突破1500万辆。

　　小牛电动预计，公司2019年第一季度预计将收入2.85亿元至3.05亿元人民币，同比增长64.9%至76.5%。

　　新国标前发布新品、与大众的合作计划令人期待

　　小牛电动此前在电话会议中表示，公司从2018年第四季度已开始研发将在2019年推出的新产品，原有型号也会进行升级。

　　据悉，新产品将于4月12日在北京发布。市场人士推测，小牛电动选择在4月15日新国标执行前发布，新品应该也是依据新国标进行研发设计的车型，推行日期应该有意紧跟新国标的。

　　即将实施的电动车新国标，使电动车行业将迎来重新洗牌。依据新国标的强制性要求，铅酸电池已经不符合市场需求，电动车锂电化为大势所趋，新国标后电动车锂电化小牛电动优势明显。

　　此外，更值得注意的是，近期小牛和大众集团在欧洲签署了合作协议，共同在城市出行解决方案层面开展合作，推出“Micro-mobility”方案。据了解，公司与大众集团的合作会谈已进行了几个月，虽目前尚未有更多细节透露。

　　但是，小牛电动一直强调它“不仅仅是两轮电动车生产企业”，与老牌汽车厂商的合作令外界好奇小牛电动是否会将产品线向四轮领域发展，双方是否将在产品上做品牌联合上创新。但无论如何，这项合作或将成为小牛未来在出行领域拓展的一个突破点。

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