天风证券：5G应用核心平台 边缘计算产业链空间广阔

　　投资要点：

　　5G引入三大应用场景，eMBB(高速移动通信)、mMTC(大规模机器通信)、URLLC(低时延高可靠)，为克服传输网的性能瓶颈，边缘计算成为5G网络的核心网络技术之一。

　　为进一步拓展运营商网络价值，避免管道化，运营商和整个5G产业联盟确定了面向eMBB、mMTC、URLLC三大应用场景的商用目标。三大应用场景对网络性能的要求有显着差异，但为控制CAPEX，运营商必然选择一张承载网+网络切片/边缘计算技术，实现在最少的资本投入下最丰富的网络功能。在5G时代，承载网的带宽瓶颈、时延抖动等性能瓶颈难以突破，引入边缘计算后将大量业务在网络边缘终结，是实现5G网络功能的核心技术。

　　边缘计算伴随5G应用发展，长期成长空间广阔。产业链逐步成熟，等待5G商用和应用落地。

　　5G时代，VR/AR、车联网、工业互联网等领域对边缘计算带来刚性需求，边缘计算产业链发展迅猛，关键技术和产品逐步成熟。5G作为新经济和新科技浪潮的核心基础设施，商用进展顺利，期待5G商用落地，大量新应用蓬勃发展将推动边缘计算产业链长期持续成长。

　　投资建议：

　　边缘计算逐步进入实质推进阶段，受益5G应用落地长期拉动，产业链各环节有望长期受益，建议关注：

　　1)边缘计算业务实质性推进龙头：【网宿科技(300017)、股吧】(CDN龙头，与联通成立合资公司布局边缘计算)；

　　2)边缘计算带来网络设备增量需求：中兴通讯(主设备龙头，发布边缘计算服务器产品)、星网锐捷(企业网设备龙头)、烽火通信(传输网设备龙头)、【剑桥科技(603083)、股吧】(网络设备OEM/ODM/JDM优质标的)等；

　　3)边缘机房带来温控、动环监控增量需求：佳力图(精密温控龙头)、英维克(精密温控龙头)、创意信息(子公司邦讯信息国内动环监控龙头)等；

　　4)边缘计算推动小基站快速落地，小基站设备及站址资源重点受益：三维通信(微信变现龙头，布局灯杆5G小基站站址资源)、华体科技(景观照明、智慧路灯龙头)、中国铁塔(港股)、京信通信(港股小基站龙头)等；

　　5)边缘计算带动物联网应用快速发展：移为通信(位置追踪产品全球龙头)、拓邦股份(智能控制器龙头，物联网重要环节)、高新兴(物联网模块龙头)、日海智能(模组+平台全面布局)、广和通(物联网模组重要厂商)、宜通世纪(物联网管理平台龙头)等。

　　风险提示：技术研发风险，下游应用低预期，行业竞争加剧。

　　（文章来源：天风证券）