微医集团加速IPO进程 或“A+H+科创板”三箭齐发

　　进入2019年，估值55亿美元的医疗独角兽——微医集团IPO的步伐猛然提速。

　　首先，通过举牌的方式，微医成为A股上市公司【易联众(300096)、股吧】的第二大股东，1月29日下午，上市公司易联众发布公告称，易联众于当日上午以通讯方式召开了董事会会议，提名微医集团董事长廖杰远、微医首席产品官孔祥谱为非独立董事候选人。

　　其次，2月19日，彭博社报道，中国在线医疗初创公司微医正考虑分拆其一块主要业务，在即将创建的科创板上市。最近，微医官方宣布，公司已推进旗下业务分拆后在内地证券化的进程。

　　再次，入主国内最大的药品及医用耗材第三方互联网交易平台“海西医药交易中心”。

　　最后，微医一直希望能登陆香港资本市场。2018年平安好医生上市后，微医公开宣布将于2018年底赴港，以业务分拆的方式登陆资本市场。具体的操作方式为：旗下医疗、医药、医保三个板块将打包为微医控股在香港启动上市；主营大数据的业务微医云将留在A股。

　　不过，彭博的消息也显示，目前微医集团正在更全面的重组，一切计划都存在变数。

　　分拆上市

　　2019年2月20日，微医正式宣布，将在密切沟通国际证券市场的同时，也愈加重视内地证券市场的巨大潜力与机遇，公司已在推进旗下业务分拆后在内地证券化的进程。对于分拆上市的好处，有分析文章指出，分拆有利于母公司注重于主业或核心业务的经营，还可通过子公司的分拆上市获得可观的资本溢价，母公司还可以将某些具有市场发展潜力，但暂时未达收益期的项目在证券市场套现。

　　分拆上市是微医的既定战略。早在2018年4月，微医首席战略官陈弘哲在接受中国经营报采访时就透露，微医内部有微医云、微医疗、微医药、微医险四个业务板块，未来将会分拆上市。

　　分拆上市在医疗健康行业并非个例，就在2018年，【药明康德(603259)、股吧】从美股退市，完成私有化后选择分拆为三大类业务，并分别于新三板、A股以及港股完成上市；保险巨头平安集团也分拆为金融科技和医疗科技板块，共三家子公司，分别为平安好医生、平安医保科技、金融壹账通，打头阵的正是赴港上市的平安好医生。

　　而改革的资本市场，也为微医这样的企业开了绿灯。2017年港股新政改革，允许未盈利的生物科技企业、同股不同权架构也能上市；A股科创板的推出，也拉近了科创企业与资本市场的距离。2月27日下午，在国务院新闻办公室举行新闻发布会上，上海证券交易所理事长黄红元表示，科创板没有首批名单，北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安等储备企业较多，生物医药等领域占比大。

　　前有港交所放宽政策，后有科创板频抛橄榄枝，作为医疗健康第一梯队的微医集团，抓住时机或许会迎来更大的发展。

　　融资超过90亿元！医疗领域增长最快的独角兽

　　微医脱胎于2010年的挂号网，由创始人廖杰远及其团队组建。

　　最开始，微医只是帮助患者匹配医院挂号资源。2014年，在拿到腾讯、复星领投的1.7亿美元融资后，微医正式进入其业务高速扩张期，通过落地互联网医院模式进行跑马圈地，以乌镇互联网医院为中心，计划在全国32个省市落地省市互联网医院。2015年，在D轮融资发布会上，挂号网宣布融资3.94亿美元，同时也正式宣布更名为“微医集团有限公司”，旗下包括三个业务品牌：挂号网、微医和微医ACO。

　　　　来源：CVSource投中数据

　　微医自成立以来，先后共计融资90亿元，在2018年拿到5亿美元Pre-IPO轮融资后，微医投后估值高达55亿美金。融资数据显示，红杉资本、启明创投、高瓴资本等一众头部机构早已深耕其中，而腾讯则是在C轮、D轮、E轮融资中，联合其他机构出资超8亿美元。在经过了5年6轮融资后，估值55亿美元的微医在《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》中，以较上一周期50%的估值增长上榜，成为医疗健康领域增长最快的独角兽。

　　有了大佬的站台、资本的助推，微医在业务上有了新的探索，2017年初，微医开了一家全科中心，尝试通过全科诊所打造医疗服务闭环环。

　　“微医全科中心的推出，表明微医线上线下医疗服务闭链的完成，微医全科中心是微医实现线上线下医疗闭环的组成部分，给微医健康计划提供了落地场景。”廖杰远认为，微医集团的目标是：利用互联网与医疗健康相融合，推进医疗、医药、医保的联动改革。廖杰远表示，“三医联”平台就是要打通医疗、医药、医保之间的技术壁垒，实现数据的统一、标准的统一、业务逻辑的统一，构建以个人健康为中心的医疗服务体系。

　　据新华网报道，“三医联”平台正是以医保为核心，通过互联网、人工智能、大数据等手段，把医联体、互联网医院、云药房、集采平台、商保打通，实现连续、动态的数据监测，让老百姓能够在合理病症范围内获得在线问诊、电子处方、在线购药、物流配送到家、医保在线结算等更便捷、公平的寻医购药体验。

　　时至今日，微医以四大板块：包括微医疗、微医药、微医保、微医云，展开了其庞大的业务体系。根据微医官方数据，目前微医在全国已布局了19个互联网医院，连接起1187家医联体成员单位、5850个基层卫生网点，和线下2万余家药店；而线上也连接了全国30个省市的2700多家重点医院的26万医生，实名注册用户达1.8亿。形成“线上+线下、全科+专科”的医疗健康服务新模式。

　　医疗领域能否穿越资本寒冬

　　摩拳擦掌的微医集团未能如愿在2018年底成功上市，不过廖杰远的表现，并不着急：“资本市场是你在走的过程之中的一个节点，你的终局很远很远，快有什么用呢？”

　　进入资本寒冬后，医疗健康领域不仅没有衰败，而且还正以惊人的增势生长。

　　CVSource投中数据显示，2018年医疗健康行业融资案例数量776起，较2017年增长36.38%，规模104.01亿美元，较2017年增长46.41%。其中，25家企业融资规模超亿美元，融资总额共计56.8亿美元，占2018年度融资规模的54.61%。而本文主人公正是医疗健康领域增长最快的独角兽微医，它在2018年以单笔融资5亿美元位列行业融资排行榜第二。值得注意的是，以11.5亿美元位列第一的单笔融资是平安好医生赴港IPO所得，此刻，微医距离平安好医生可能只差一个IPO。

　　但从平安好医生上市后的表现来看，二级市场也并没有那么乐观。2月27日，平安好医生发布上市后的首份年报，全年实现总收入33.4亿元，净亏损9.1亿元。虽然平安好医生的股价最近2个月回暖，但截止3月1日的43.4港元，仍然低于其发行价54.8港元。

　　复星同浩资本总裁刘琦开在接受《互联网》采访时提到：“互联网医疗行业面临的盈利问题本质上因为公司给用户带去的价值还偏少，能解决的用户问题还只是一小部分，没有完成完整的医疗服务闭环，提供的多为非医疗核心服务。”

　　业内人士称，此举导致“目前互联网医疗中未有任何一家企业真正实现盈利”。

　　穿越寒冬，这或许是对微医集团最大的考验。

　　（文章来源：投中网）