冀东水泥：华北开启首轮提价 关注区域龙头冀东

　　观点：

　　1)随着基建补短板相关政策逐步推进，华北区域水泥需求2018年触底回升，四季度表现强劲，区域基建投资回升势头明显。

　　2)2018年四季度以来，华北区域水泥行业运行淡季不淡。区域水泥价格自去年四季度以来，仍保持上涨趋势，四季度至今上涨6.25%，远高于全国上涨幅度1.83%；华北地区库容比在今年春节期间持续维持稳定，并低于全国水平，截至2月22日，区域库容比为56.4%，较全国库容水平低4.2个百分点。

　　3)与【金隅集团(601992)、股吧】的资产重组完成后，冀东金隅成为全国第三、华北地区和京津冀第一的水泥制造企业，拥有熟料产能约1.1亿吨，水泥产能约1.7亿吨，在京津冀地区熟料产能占比达54%。

　　4)自2016年实施重组以来业绩出现明显好转，主要受益于区域供求格局改善、错峰生产等供给侧的变化，预计18-20年EPS为1.12/1.44/1.71元，对应当前股价PE为13.4/10.4/8.8x，维持“买入”评级。

　　（文章来源：【国信证券(002736)、股吧】）