桂浩明：境内投资者为什么不积极入市

　　近段时间，沪深股市出现了一个比较有意思的现象，一方面境外投资者购买A股的意愿十分积极，特别是进入2019年以来，基本呈现单边净买入的局面，而且买入的规模也比较大。但与此同时，境内投资者对A股似乎仍然兴趣不大，几乎没有增量资金流入。即便是盘中的存量资金，也有逐步退出的态势。这种反差的出现，其实际影响就是虽然外资看好A股，而且在努力做多，但毕竟是内资在市场中占据了主导地位，境内投资者对股市的谨慎心理，令A股持续处于弱势整理的格局之中，难以突破上台阶。

　　有权威人士对这种状况作出了解释，认为这是因为境外投资者偏于长期投资，因此不在乎短期的波动，敢于买入并耐心持有A股。而境内投资者相对来说更加重视短期涨跌，所以总是等着底部出现，这样就不敢买A股了。这样一种观点自然有其道理，不过相信除此之外境内投资者现在不太愿意买A股，还是有一些其它方面的原因。譬如说，对A股上市公司财务状况的担忧。

　　这种担忧应该说一直是存在的，对于每个买了股票的投资者来说，都是会关心公司的业绩，希望其能够透明，形成了一连串的连锁反应。所以，资本市场不买账，A股不涨还是有一定道理的。在一个经济上升周期，央行就算是不断加息收缩股市也会涨，原因就是因为企业微观基本面不断向好，对股价形成强大支撑。现在是基本面难言向好，资金面又面临缺乏赚钱效应不愿介入的情况，两难之下A股肯定只能在低位盘桓。

　　此外，科创板的疾步快行也是主流机构迟迟不愿发动行情的重要原因，大家都在观望，资本市场向来喜新厌旧，当年创设中小板和创业板，也是持续了好几年的局部牛市，同期的大盘指数也是跌跌不休。科创板的定位远高于中小板和创业板，还会有一系列配套的发行和交易制度改革，可以说是对A股目前体制的一次大创新、大改革。在这种情况下，即便有新增资金想来，也会等着科创板落地以后再伺机而动，更有可能直接奔着科创板去了，那里有行业景气度高的新锐上市公司，有更加合理的发行交易制度，换作你是大机构的掌舵人，你会怎么选？

　　（文章来源：金融投资报）

　　（原标题：境内投资者为什么不积极入市）