和信投顾肖玉航：沪综指震荡收出十字星

　　周二深沪股票市场呈现探底震荡走势，上海综指最低2462点，离前低2449点仅一步之差，显示市场回落的幅度。从盘中来看，在上海综指向前低下落过程中，市场对指标股如工商银行、万科A、农业银行、中兴通讯等进行了指数护盘，终盘市场有所回弹，但仍以收阴告收。终盘上海综指下跌-22.19点，深圳成指下跌-60.21点，创业板指数下跌-10.88点，成交量较昨日出现放大。由于低开回弹性质，使得三大股指K线轨迹为十字星形态。

　　从市场因素来看，今日的回落实际上更多与目前市场量能不佳相关，美股大跌导致的科技股市值回落是巨烈的，也对A股及世界资本市场形成传导影响。比如，在美股近几个月下跌过程中，苹果公司总市值已经从9月底的近1.1万亿美元，回落至最新的7000万美元出头，蒸发超3600亿美元，按照6.9的汇率粗略计算，合计蒸发超24840亿元。截至最新，腾讯控股的市值是2.6万亿元，中国银行总市值1万亿元。这意味着，苹果公司在4个月时间大致跌掉1个腾2.5个中国银行。应该说美股下跌只是时点上的一个出现。A股的下跌更多层面是内在因素引发。目前市场盘面显示股票的价格分化较为明显，也体现出市场的重大分歧，但创新低个股扩散显示市场对前低打破的一个轨迹走势。对于年底走势，前期部分机构看好，比如复兴牛、风口等，但目前已基本说明年底前此类机构判断失误；而部分机构则认为指数仍将打破低点，经济下行带来的上市公司业绩回落或将出现，因此多空因素的依据均有体现，但作为投资者而言，需要关注的是市场重要指标——量能，如果没有量能指标的配合，市场则可能返身而下；近期市场回落更多层面就是量能不佳所导致。

　　如果从内外部环境来看，不确定性风险因素依然存在，特别是宏观经济指标显示的下行压力及部分解禁股的增加、贸易博弈方面格外明显。如果从市场层面来看，如果短期成交量能够保持配合，则弱反弹中个股行情仍将体现，但总体表现的面将会大为减弱；相反，如果量能出现大幅度萎缩，则应防止短期市场冲高回落的走势出现。

　　技术指标方面，目前上海综指、深圳成指及创业板指数中的日线快速指标KDJ、WR%等处于低位区域有所修复，显示短线反弹修复可能，但从周K线此类指标而言，沪综指、深圳成指处于中位死叉阶段，而创业板均更为明显，显示短修复与阶段技术压力回落的共存，因此市场如果量能指标如果不能有效配合，则应防止市场震荡回落，相反，如果反弹中出现量能配合，则短线个股行情仍有表现。

　　总体来看，从投资策略来看，短线投资者可适量密切关注业绩增长且调整幅度较大而反弹幅度不大的股票短期波动机会，而对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标及上证指数前低的得失变化情况，采取多看少动，谨慎策略为宜；从阶段性投资策略来看，量能是观察及宏观经济数据等是参考的首要因素。