中信浙江钱向劲：控制仓位进退有度

　　上周大盘呈现小幅反弹态势，其中周四是全周表现最好的一个交易日，三大指数一路震荡向上，一改连日以来的疲软走势，周五大盘则再度调整。本周一，三大股指波澜不惊，沪综指延续震荡整理格局，创指依旧弱势震荡。

　　从市场影响因素看，外围欧美股市反复对A股大盘有扰动，人民币汇率方面，目前在6.87附近，贬值压力继续缓解，整体外围市场环境偏正面；其他消息方面，12月13日，**中央政治局召开会议，分析研究了2019年经济工作。会议指出，继续打好三大“攻坚战”，着力激发微观主体活力，创新和完善宏观调控，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心；国常会会议决定实施所得税优惠促进创业投资发展，并将部署加快推进农业机械化和农机装备产业升级。可见政府方面不断加大对农业的扶持，相关上市公司可以重点关注。此外，发改委表示支持优质企业直接融资，进一步增强企业债券服务实体经济能力。在国家对实体企业资金的大力支持下，我国经济有望进一步快速发展，对A股市场有长期利好刺激。

　　值得注意的是，现在压制我国股市的两大因素正在边际改善。第一个是股权质押风险，目前险资、公募基金、私募基金以及地方政府出台了多项专户资金来化解股价质押风险，日前股权质押风险集中爆发的可能性已经降得很低，但个别股权质押比例较高的公司出现局部强制平仓的风险依然存在，所以对股权质押风险依然不能放松警惕。解决股权质押问题的根本方法是股市的好转，一旦股市回升、股价上涨，股权质押问题就能迎刃而解。其中，改善上市公司大股东的资产负债表是解决股权质押问题的核心任务，要落实财政部提出的大力减税降费政策，通过大幅减税降费让利于民，在多种措施的综合作用下，恢复大股东的信用融资能力，增强企业盈利和估值水平，同时提高我国居民收入，激发消费活力；其次是市场忧虑情绪正在缓解。当然阶段性解禁压力要注意，12月市场解禁数量较大，相关个股要防范风险。综合而言，年末时点，机会仍有、扰动亦存，针对后市，投资者应着眼年初，积极寻找结构性机会、确定性方向，灵活控制仓位，进退有度。

　　（文章来源：上海金融报）

　　（原标题：控制仓位进退有度）