应健中：冬季“播种”待收获

　　上周末，道琼斯指数收于24100点。若将近2个月道琼斯指数K线连起来看，一波低于一波，一段段走势犹如一个个M头，右肩低于左肩，是比较标准的下降通道形态。

　　值得注意的是，道琼斯指数在今年9月21日创下了134年来的最高点26763点后，跌到如今的24100点，跌幅近10%。相比之下，上证指数无论与11年前的最高点6124点比，还是与3年前的5178点的次高点比，都还是在拦腰一刀的山谷中。在当今世界“寰球同此凉热”的背景下，各市场都是联动的，一个重磅消息出台，不管哪类市场都要抖三抖。美股岌岌可危，A股能否独善其身？

　　从上证指数看，今年开盘于3314点，然后拉高至3587点就开始了一波波下探，在下探过程中，有无数个向下跳空缺口，每一个跳空缺口的推手几乎都与中美贸易摩擦有关。当然，如今地球两端的市场，比的是谁更抗跌，一个已经躺在谷底，一个才刚开跌，相比之下，A股反而风险小多了。上证指数如今跌到2600点之下，即使未来还有下跌空间，今年最低点在近2个月内还会受到考验，甚至跌穿2449点，往下的空间也不大了。

　　还有不到10个交易日，今年A股就要收官了，年末的市场有几个现象值得投资者关注。首先，管理层又开始说“影子银行”了。央行行长易纲上周表示，“影子银行”是金融市场的必要补充，但要依法规范经营。而在今年年初，“影子银行”被定义为“资金脱实向虚的罪魁祸首”。这种基调的转变意味着什么，值得投资者琢磨。

　　其次，近期上证50ETF持续热销。工行瑞银最近发行的上证50ETF销售额达113.5亿元，这个数据让市场人士看得目瞪口呆。同时，该ETF的认购户数只有8037户，户均认购141.2万元，说明有大资金开始入驻。无论这部分大资金来自产业资本，还是金融机构，这种情况在近期市场中很少见的。

　　年关将至，年底的行情也就这样了，跌不到哪儿也涨不到哪儿，但从机构动向看，各家都在做调整和创新布局，近期上证50ETF的热销就证明了这点。面对这样的市道，投资者也应该跟着主力走，在投资组合上进行适当调整。首先，在仓位上以半仓为宜，进可攻退可守，在市场大幅向下调整时加大仓位，大跌大买。在品种选择上，跟着主力持有指数型基金也是不错的选择，上证50ETF、沪深300ETF都是不错的标的。在冬季适当地“播种”，相信明年会有回报。

　　（文章来源：上海金融报）