航天信息：中标千万级别项目难改股价颓势

　　【航天信息(600271)、股吧】股价三季度还表现强势，四季度却突然变脸，连跌两周累计下跌超过10%，跌幅高于同期上证指数。究其原因，恐怕还是估值过高所致。

　　截至2018年11月30日，航天信息(600271.SH)已经连跌两周，累计下跌超过10%，跌幅高于同期上证指数。虽然期间公司有中标价值2700余万深圳边检总站出入境自助查验系统采购项目的利好，但股价依然疲弱。

　　作为计算机行业的一只老牌绩优股，公司最新的财报显示：截至2018年三季度，公司实现营收231.05亿元，同比增长12.74%，扣非后实现归母净利润10.14亿元，同比增长8.88%。其中，三季度单季实现营收75.28亿元，同比增长8.22%，实现净利润6.92亿元，同比下滑6.10%。

　　三季报披露后，市场调整了对航天信息的业绩预测。华创证券的研报显示：预计公司2018年、2019年可实现净利润16.35亿元、20.12亿元，每股收益分别为0.88元和1.08元。上周五24.65元的收盘价，对应2018年、2019年的PE分别为28.01倍和22.82倍。

　　　　虽然对应2019年23.1%的净利润增速，公司目前的估值水平并不算高。但考虑到整个市场以及行业的杀估值还没有结束，这个估值水平也并没有太大的吸引力，甚至还有一定程度的高估。

　　猎牛座的估值表显示：2018年1—4月，航天信息一直处于被低估状态，5月出现估值拐点。此后股价一直处于被高估状态，截至11月30日的24.65元，公司股价仍高于合理估值20.78元。

　　　　实际上，从公募基金对航天信息的态度上，我们也能发现，三季度是基金减持的主要时段。WIND数据显示：2018年2季度，公募基金持股达到1.82亿股，而到了3季度，这一数字已降到了1.09亿股，持股占流通股比例也由9.90%降至5.95%。

　　　　耐人寻味的是，虽然公募基金3季度一直在减持，但公司股价3季度反而上涨了10.13%。只不过，这种上涨的持续性在4季度受到强烈的挑战。截至11月30日，航天信息4季度跌幅已达11.43%，3季度的涨幅被全部吞没。

　　当然，对于航天信息这样一只老牌绩优股，机构资金也不会长期忽视。例如在3季度时还没有持股的陆股通资金，截至11月30日，已持有3147.73万股，持股占流通股比例也达到了1.70%。

　　　　不过，由于上周出现了585.70万股的净减持，陆股通的这一持股比例还是较11月23日的2.02%出现一定幅度下降。考虑到目前股价还存在一度幅度高估，未来不排除陆股通资金进一步减持的可能。

　　（文章来源：证券市场周刊）