科创板要来了 听业内专家怎么说

　　证监会鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与投资，分享创新企业发展成果

　　杨金同：科创板推出的重要意义在于，对资金的流向有引导作用，会吸引部分偏好风险投资的资金投向科创企业。

　　高凤勇：科创板对于争夺准备海外上市的优质企业意义更大。未来随着科创板的发展，有望形成与香港市场和纳斯达克市场的竞争格局。

　　杨德龙：在科创板试点注册制，主要是为了让发行更加市场化，更好地保护投资者利益。

　　李立峰：科创板试点注册制将削弱“垃圾股、壳公司”的炒作价值，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资。

　　对于资本市场而言，在首届中国国际进口博览会传出的重磅消息，莫过于将在上交所设立科创板并试点注册制。受此消息提振，本周一沪深两市的创投股应声大涨。数据显示，创投板块50只个股中，张江高科、中关村、【南京高科(600064)、股吧】、九鼎投资等十多只个股涨停，板块全天涨幅达到5.51%。

　　补齐资本市场服务科技创新短板

　　关于科创板的定位，证监会表示，科创板是资本市场的增量改革，旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

　　上交所表示，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。上交所将通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度，以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

　　将对投资者设一定的门槛

　　关于注册制试点的具体安排以及投资者门槛，证监会表示，注册制试点会有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节，都会更加注重信息披露的真实全面，注重上市公司质量，注重激发市场活力，注重投资者权益保护。同时，证监会将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。

　　这意味着科创板将对投资者设定一定的门槛，以起到保护中小投资者的作用。那如果不符合条件是否就不能参与科创板投资？对此，证监会负责人明确：“鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。”也就是说，任何投资者都可以有机会投资科创板，符合条件的可以通过自己直接投资的方式，不符合条件的可以通过买公募基金等方式。

　　更加市场化有助于价值投资

　　市场普遍认为，在上交所设立科创板并试点注册制，是为了支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，是中国建设多层次资本市场的一个重要举措。针对科创板给资本市场即将带来的具体影响，业内专家作出了解读：

　　力鼎资本CEO、滦海资本董事长高凤勇认为，科创板的推出对中国创新型企业的发展是好事情，对中国经济更好发展也是好事情。

　　前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙认为，在科创板试点注册制，主要是为了让发行更加市场化，更好地保护投资者利益。与审核制相比，注册制让市场在新股发行的节奏和定价方面起到决定性的作用，但推行注册制并不意味着一定会导致新股发行数量大幅增加，建议交易所根据市场的状况和承受能力控制新股发行节奏，防止市场资金面承压。

　　【国金证券(600109)、股吧】李立峰认为，科创板试点注册制将削弱“垃圾股、壳公司”的炒作价值，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资。

　　利得科技集团副总裁杨金同认为，科创板能从一定程度上解决部分技术创新企业对资金的需求，通过资本渠道解决部分资金问题。科创板推出的重要意义在于，对资金的流向有引导作用，会吸引部分偏好风险投资的资金投向科创企业。

　　审批权有可能下放到交易所

　　对科创板计划实施注册制的理解，高凤勇表示，从理论上讨论注册制和核准制，一般是看哪个层级审批，企业上市都是要审批的，一般理解注册制是交易所审批，核准制是证监会审批。例如，目前新三板挂牌由股转公司审批，但融资一旦触碰到股东超两百人就必须由证监会审批，这个条件下叫准注册制比较准确。高凤勇认为，未来科创板的注册制，有可能把审批权限下放到交易所。

　　从更宽泛的范围来看，高凤勇表示，科创板的推出，对于争夺准备海外上市的优质企业意义更大。未来，随着科创板的发展，有望形成与香港市场和纳斯达克市场的竞争格局。

　　（文章来源：金融投资报）