失望情绪继续释放

　　5日大盘指数弱势调整，权重股只是短线护盘，而资金跟进意愿不强。技术心理分析的角度来看，或意味着失望情绪释放延续。

　　权重个股护盘但不拉升，另一方面资金整体继续离场的策略似乎并没有明显扭转。在下半年股权质押面临解质押等因素的情况下，目前市场仍面临个税及社保政策调整等因素对宏观资金面的冲击。因此，基于增理资金面不可预期，存量资金仍面临上方大量套牢及主动选择离场等因素的制约下，我们认为行情只存在超跌之后的超跌反弹机会。

　　从券商统计数据来看，下半年股权解质押规模达到9000亿。而对于社保补缴部分，【国泰君安(601211)、股吧】统计数据显示，企业与个人补缴合计近两万亿左右。这就是当前市场的宏观资金面。因此，在紧信用的局面难以短期内明确改善的情况下，行情维持弱势的格局难以改变。市场只存在结构性超跌反弹机会。

　　整体上来看，没有增量资金进场，而国家队只是护盘而不做多拉升的行情环境下，紧信用环境将会对场内筹码继续形成打压。因此 ，建议投资者保持谨慎态度，即使行情系统性下跌空间有限，但反弹驱动力并没有明显释放之前，投资者仍需要控制参与仓位。策略上以参加短线超跌反弹机会为主。