和信投顾肖玉航：周K线“倒T型”显示了什么？

　　本周深沪股指在周一上涨后，连续收出四根阴线，并一举将周一长阳吞没。从周K线技术轨迹运行来看，深沪股票市场周K线技术轨迹均为倒T型的阴线实体。周K线是一周多空争夺的一个阶段点，由于配合本月K线来看，为中阴态势，阶段轨迹收出此类图型，从技术分析的角度来看，其显示上方压力较重，市场有进一步考验低点的可能。

　　对于本周市场，周一的反弹上涨实际上体现了一个短期利多及技术超跌的影响。比如央行汇率“逆周期因子”政策、养老目标基金的推进等，但技术反弹仅维持一天的红阳，之后则为连阴线取低，这本身说明市场自身的风险使然。从多头来看，寄希望于周五尾市MSCI配置的拉升并未出现，市场反而出现大盘蓝筹股当日的减持，比如伊利股份、【格力电器(000651)、股吧】、等。

　　如果从中报机构投资情况来看，国家队基金上半年亏损明显，而整体基金机构出现了较大的负值，这也使得投资者心存隐忧，投资谨慎或市场信心不足。

　　研究近期市场来看，上海综指在前期接近2638点区域时，市场出现了几次明显的护盘，而这种护盘从市场层面可以明显的看到是对指标股的行为，如果我们将这些大型指标股的持仓股东进行一细化，则可以明显的看到其护盘力量来自于维稳力量。近期股票市场的持续走弱，其内在因素更为明显，虽然外部因素占据部分层面，但从市场回落的重要因素之一，就是存量博弈资金的趋弱所致，如果量能不能配合，则大盘股的压力风险将是显而易见的。在此背景下，央行汇率政策及相关利多因素影响，促使了市场周一的反弹，但后续交易日的跟进者并不明显，连收阴线，显示市场投资者依然处于谨慎之中。

　　如果从另一个层面来看，股票市场的弱势基背后或有内在因素引发，从中报利润构成来看，银行、石油、保险及部分央企地产的业绩增长较好，但民营行业公司却出现了明显的下降，这显示了经济结构中的深层次问题。而市场新股所产生的高价位面临的低成本解禁股的冲击越来越明显，而且这一累积的风险仍在持续增加或形成之中。

　　如果我们观察上述市场主力资金流入与流出情况，可以明显的看到总体的负值流出仍然没有改变。比如互联网CHOICE数据显示：而8月以来至今的22个交易日中，净流出天数为17天，占比为77.28%。周一长阳，净流入143亿，但周二则净流出-93.5亿，周三净流出-113亿，周四净流出-158.55亿，周四净流出-122.69亿。充分显示目前存量博弈市场中，护盘力量与市场自身做空力量的对比情况。

　　技术分析来看，本周深沪股票市场形态收出周倒T型线，而月K线为中阴走势，显示市场轨迹状态依然不佳。如果从量能指标的配合情况来看，其依然较为有限，显示存量博弈的弱化趋势形成之中。

　　从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，并防范市场可能出现的再次回落，目前存量博弈及震荡品种上宜控制仓位，在量能没有持续变化的背景下，短线投资宜逢低适量并控制仓位，稳健投资总体以防范市场可能再次回落的风险仍为主要策略。