逢8有魔咒：半年没了6.4万亿 户均亏损4.5万

　　01

　　近期大A股的走势又让诸位韭菜凉凉了。重要防线2691破了，底到底在哪里？

　　今年股民生存现状的真实报告是这样的：股指从年初的3587一路跌倒2658的低点，A股的流通总市值由年初的47.1万亿左右，下跌至40.6万亿，已缩水6.4万亿多，中登公司数据显示今年持仓账户在1.4亿户左右，照此计算平均每个账户亏损超过4.5万元。

　　　　有A股以来，2008年是财富缩水最骇人的年份，全年股指跌了2/3，而2018年以下跌、探底为主，跌幅赶不上2008年，惨烈程度赶不上2015年的大股灾，但是阴跌不断，财富损失程度居然仅次于2008年，可你掐指一算，今年还有4个多月才结束……

　　慌不？

　　　　02

　　其实今年年初，走势非常喜人。1月份创出了近两年的新高，1个月有18个交易日收阳，仅4个交易日收阴。这样好的开局，在A股历史上也没几次。

　　但好景不长，2月份开始快刀斩的下跌，涨幅都被吞噬，这才只是下跌的开始。到目前为止，已连续下跌六个月，跌幅超25%。

　　2017年我们要仰望的【京东方A(000725)、股吧】，如今把去年的涨幅都快跌回去了。

　　　　宇宙第一银行【工商银行(601398)、股吧】，你现在还好吗？已经熊半年了。

　　　　这让我们不禁敬畏了市场，难不成这是2008年的翻版吗？

　　03

　　2008、2018这两年的大跌，都与美国有关。

　　不一样的是美国经济情况，一样的还是A股都中招下跌了。

　　早在2006年，“次贷危机”就开始在美国逐步显现，但并未有爆发迹象。2007年8月，金融危机席卷美国、欧盟、日本等主要市场。2008年9月14日美国雷曼兄弟申请破产保护，被人们定义为2008年金融危机的真正起点。

　　从2007年10月开始，道琼斯工业指数从最高的14198点一路下跌。2008年，开盘价是13261点，全年无任何像样的反弹，下跌33.84%。

　　2008年，美国的经济问题主要出在次贷危机上，无论是股市、实体经济都遭到不同程度的影响。

　　但2018年，情况完全不同，虽然全球许多人对特朗普的无差别贸易战都不太看好，但美国经济却是逐渐向好。美国第二季度经济实际GDP增速为4.1%，名义GDP增速为5.4%。这样的经济速度，是美国过去40年来从未出现过的经济奇迹。

　　　　美国经济无太大问题，这就说明A股本轮调整，不是由全球第一大国经济拐头向下造成的。不过，美国确实是A股下跌的导火索。三月份美国计划对【中兴通讯(000063)、股吧】采取技术限制，紧接着打响了贸易战，开始对中国进口商品征收加量关税……

　　贸易战挑起国的股票指数在高位震荡，不见下跌，但A股却跌的稀里哗啦。之后，每次有关贸易战的最新情况，都很大程度影响次日的开盘与收盘走势。“打铁还需自身硬”，这也折射出中国的实体经济确实出现了问题，不然为何市场反应程度比美国的还要惨烈呢？

　　04

　　回顾A股2007年的超级牛市，谁都知道那轮是泡沫，但多数人沉沦在那次资本溢价的游戏之中。

　　2007年10月，上证综指达到历史最高6124点，整个板块的市盈率竟高达70.69，而牛市启动点998之时，PE连15都不到。市场上涌现一大堆股价40-50元个股，百元股也层出不穷，中国船舶更是霸气破了300大关。

　　　　当时市场还没有创业板，但主板的疯狂程度，平安过百，证券五六番，银行股平均股价30多元，不亚于2015年那轮人造牛市中的“神创板”。

　　“要使其灭亡，先使其疯狂”。

　　大泡沫在2008年彻底戳破了。上证综指从年初的5272.81点起步，一路下探10个多月后，沪指创下1664点的年内新低，最终以1820.81点给2008年的资本市场画上了一个不完美的句号，全年市值跌幅高达65.47%，创造了A股市场有史以来的最大年度跌幅。

　　我们耳熟能详的大龙头万科，2008年跌的惨状超乎想象。复权后数据显示，2007年万科股价达到阶段高点22.48元，之后08年经历金融危机，到9月最低价仅为1.85元，最大跌幅竟超过90%。

　　　　到了2018年的这轮下跌，我们不能把主因怪罪在泡沫上。至少目前的下跌，挤得是泡沫，还是无辜的钱，恐怕专业投资人士也说不清。

　　2017年市场风格切换，平日股民爱答不理的大盘股、蓝筹股异军突起，有眼前一亮的四大银行，有涨幅绝对霸气的中国平安，更少不了股民津津乐道的股王贵州茅台。

　　即便贵州茅台的最高股价扫到800，但其市盈率依旧不到35。多数人认为，贵州茅台虽然高估，但没有过多的泡沫。茅台比起没有实际业绩而一路下跌的小盘股，更有投资价值。

　　茅台的大涨，也反映出这轮市场的特征：大盘股、蓝筹股价值回归，小盘股、垃圾股跌回原形。

　　论泡沫，2008年股市是全局的，PE达到了历史最高。而2018年泡沫只局限在个别板块，诸如部分上证50个股和垃圾股。

　　在2015年疯狂之时，整个创业板的市盈率竟高达133.76，但18年初只剩下46.93。两年多的时间去除了三分之二的泡沫，分明是估值越来越合理。

　　但为何颓势难改？

　　05

　　比起2008年，2018年的外部环境不够好。

　　？2008年是房价有效控制的一年，北京、上海一线城市房价在当年有一定跌幅，在20%以上。当然，受到全球金融危机的冲击，部分公司在当年不招聘新员工，裁掉价值不高的员工，导致2008年整体失业率上升。受到外围经济不景气的影响，许多沿海地区出口性企业关门倒闭。

　　不过2008年前后，中国的GDP以每年10%的速度前进，那一年还举办了奥运会。

　　？ 相比2008年，2018年的房市正好相反。2018年的房价趋势是大城市高位震荡，缓慢上涨。最新的数据显示，全国7月份70多城市环比上涨。而三四线城市经历了一年多的涨幅，在高位累计了过多的风险。

　　居民金融杠杆，是今年多次提及的一个词。它揭示出许多家庭有债务性危机，有引发系统性金融风险的可能性。

　　2015年的股灾，很多个人投资者疯狂加杠杆，最后血本无归，到了今年，上市公司大股东开始疯狂加杠杆，通过股权质押变现，但大股东的这项操作，是在对赌公司的未来，增加了企业的负债率，加重了营运成本。

　　同时，2018年6月开始的大批P2P暴雷也让人震惊。今年是这几年来P2P跑路最为集中与猛烈的年份。从最新数据显示，7月全国得有大大小小百家公司出现问题。

　　06

　　逢8魔咒再现，接下来如何应对？

　　金融市场中的数字8，不太吉利。2008年股市熊一年，2018年也成为了慢牛“击毁”之年。

　　如今创业板指创出了三年来的新低，上证指数把重要的2691点跌破，继续打开下行空间。

　　上次2008年的熊尾，也是各种利好纷至沓来，但没起太大效果，指数继续下跌。直到最后40000亿的刺激，1664点才最终走出来。总结而言，先有政策底，后有市场底。

　　能否完全靠政策底买股票吗？

　　答案是错的。因为有些马上实施的政策，不一定对市场有立竿见影的效果，不一定就能止住市场跌势。而这时因政策利好立马买入个股，很可能继续站岗。

　　就拿最近的利好来说，定向降准2000亿、养老金入市、企业年金入市、持续减少IPO过会数量等等措施，还是没有夯实2691这个底部。

　　而一个较好的办法是，记录每次公布的政策利好，并观察到其产生的正面影响。而且从技术面分析大盘，已不再继续下跌，待底部企稳后，待成交量放大后，这时的买入安全系数更大些。

　　250日均线，也称生命线。是均线系统中最为重要的一条参考线。技术面分析来看，大盘在3月23日有效跌破250日均线之后，就已完全进入到空头区域。

　　　　接下来的走势，也给了我们很大的验证：任何的政策利好，并没有起到太大作用，人气涣散，成交量低迷，大盘在寻底。

　　猫哥有六字方针比较适合现在的市场，这就是：清仓、喝茶、看戏。

　　对于普通投资者，静静记录每次政策利好，多看少动，直到大盘有效站稳生命线之后，再入场也不急。