博星投顾：千亿资金正待进场 A股整体危中有机

　　股指今日小幅低开后一度上攻回补昨日留下的跳空缺口未果后开启横盘整理态势，截至收盘，沪指下跌0.18%，创业板指数下跌0.84%。从盘面上看，供气供热、石油、化纤等板块相对较强，IT设备、钢铁、电器仪表等板块表现相对较弱。沪股通净流入-2.46亿，深股通净流入-9.6亿。

　　热点方面，二胎概念股表现活跃，【起步股份(603557)、股吧】录得二连板。虽然二胎概念股很难成为市场上主力资金抱团取暖的对象，但随着我国人口红利逐步消失，人口老龄化或将不断加快，鼓励生育未来将会成为国家政策中重要的一环，进而对于二胎概念股从中长期来看，具备持续向好的预期，只不过短期的可操作性还有待观察。而前期较为强势的国产软件、国产芯片等国产替代板块今日悉数回落，短期内不排除出现反复的可能，但只要公司基本面没有发生质的改变，则依旧具备中长期跟踪的价值。除此之外，煤炭采选、石油、天然气等板块表现较为活跃，主要是受到产业链上相关产品受环保政策不断升级以及外围市场的影响，涨价潮陆续来袭，成为资金竞相追捧的对象，毕竟产品价格的上涨能够间接的反映出公司未来盈利能力有望受到逐步改善的预期。

　　整体来看，鉴于当前投资者情绪依旧处于谨慎态度，进而对于MSCI宣布将实施纳入A股的第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%所带来的利好影响并未出现太多表现。但值得注意的是，据推断，相关追踪MSCI的被动型基金将于8月31日当日完成建仓，进而不排除未来相关个股走出独立行情的可能。

　　沪指：今日股指整体呈现震荡运行态势，盘中一度上攻，预回补昨日留下的跳空缺口无果后，选择震荡运行。整体来看，当前股指所面临的压力较重，上方除趋势线压力外还将面临均线的压制，因此此处若没有成交量的配合想要一举突破实属困难，在此之前不排除出现反复的可能，但值得注意的是，股指重心并未出现明显得下移迹象，因此反弹行情有望持续。

　　创业板指：创业板指数今日处于强势整理过程中，盘中一度触及1500点整数关口。整体来看，指数经过此前的强势上攻之后，短期的修复性整理属于正常现象，并不能说明当前市场反弹行情就此结束，只不过短期内暂不具备反转动能，因此对于当前的市场行情仍然以反弹来对待，控制好仓位，高抛低吸波动操作为首选。

　　2018 年 Q2 银行业资产负债结构调整初步到位， ROA 和资本充足率走平。行业资产增速和利润增速均企稳回升，股份行与城商行回暖显着。

　　资产与利润增速回升，股份行与城商行回暖显着

　　盈利延续改善趋势，股份行与城商行利润增速触底回暖显着。 6 月末商业银行资产同比增长 6.76%，增速较 3 月末增加 13bp。 大型银行、股份行、城商行、农村金融机构分别同比+5.77%、 +4.47%、 +8.74%、 +5.85%，增速较 3 月末-0.41 pct、 +1.49pct、 +0.80 pct、 -1.32 pct。 大型银行增速相对平稳，股份行和城商行增速触底反弹，股份制银行增速尤为显着。 2018年 Q2 商业银行税后利润同比增长 6.38%，增速较 Q1 提升 0.52pct。 大型银行、股份行、城商行税后利润同比分别增长 5.53%、 5.06%、 6.85%，增速较 Q1 分别+0.71pct、 +2.92pct、 +1.43pct，利润回升趋势明确。

　　行业净息差较 Q1 回升， ROA 企稳而 ROE 小幅上升

　　2018 年上半年商业银行净息差 2.12%，较 Q1 上升 4bp。 大行、股份行、城商行、农商行净息差较 2018 年 Q1 分别+1bp、 +5bp、 +4bp、 +5bp。行业净息差的上升主要受贷款议价能力增强及同业市场利率下行的影响。一季度 1 个月同业存单到期收益率日平均值为 3.81%，而二季度则降至3.59%，故同业负债占比较高的股份行、城商行息差上升较快。我们预计下半年息差企稳，银行盈利驱动由价转量。 6 月末商业银行 ROE( TTM)环比+7bp 到 12.43%。 我们预计下半年随着资产规模扩张提速、银行业再融资到位，行业 ROE 有望继续保持上行趋势。

　　操作上，热点持续性不强是当前市场面临的主要特征之一，昨日表现最为强势的国产替代等行业板块今日悉数出现调整，既便如此只要行业本身没有发生质的改变，则对于短期的调整或许都是给予我们二次上车的机会，只不过个股的把握还需结合盘口来制定相应的交易计划，且不可盲目追涨杀跌，特别是在市场极度脆弱的背景下，谨防被套。中长期方面，医药行业今日出现调整态势，对于医药行业的操作策略已经提及多次，短期来讲可操作性较差，待调整到位后再进行关注也不迟。北京博星证券投顾认为，市场经过上周的大幅上涨之后短期内获利盘面临兑换利润的可能，因此，对于当前市场的震荡过程应做到心中有数，只要股指重心没有出现下移则不必太过担心。而随着MSCI将A股的纳入因子由2.5%提升至5%，未来A股市场将会受到众多外资的持续性的关注，在A股国家化进程逐步加快的过程中，外资正在成为A股市场中重要力量。