中报利润大增 股价不涨反跌！涪陵榨菜大股东减持引忧虑

　　中报业绩大增的【涪陵榨菜(002507)、股吧】，8月6日盘中股价却迎来了逾5%的大跌。在2017年实现突破性的增长后，2018年上半年公司继续保持了营收与归母净利润高速的增长，同比增幅分别为34.11%和77.52%，其销售毛利率更是提升至55.03%。

　　而尽管业绩高增长，但市场忧虑源于大股东高位套现减持。自涪陵榨菜2018年复牌以来，北京市第一建筑工程有限公司即涪陵榨菜第二大股东累计减持5次共计225万股，参考市值约合5704.57万元。

　　而公司的原第三大股东东兆长泰集团有限公司也累计减持5次，累计减持1566.48万股参考市值高达3.35亿元。

　　东兆长泰原本是涪陵榨菜的原始股东，然而自2016年开始东兆长泰便开始陆陆续续的进行减持，根据涪陵榨菜2016年11月26日披露的简式权益变动公告来看，北京一建是东兆长泰的控股子公司，并与东兆长泰是一致行动人。

　　截至2018年年半年报数据，东兆长泰已经将手中股份全部清仓，其一致行动人北京一建也仅剩4.51%的股份。

　　当然半年报也显示，代表长线资金的社保基金却大手笔增持，而香港中央结算公司也新进出现在第四大流通股股东的位置上。另外代表国家队资金的中央汇金持股数量不变。

　　　　半年报显示，截至2018年6月30日，涪陵榨菜的营业总收入为10.64亿元，相比去年同期增长34.11%；归母净利润和扣非净利润分别为3.05亿元和3.04亿元，同比分别增长了77.52%和81.89%。

　　不仅营收与净利润均大幅上涨，且公司目前半年报的营收几乎与2016年的全年营收相持平，净利润与扣非净利润不仅超越了2016年，与2017年的全年数据相比也相差不远。

　　涪陵榨菜净利润的增长，重要原因是产品提价导致的毛利和毛利率攀升。公司的销售毛利率在2014-2017年之间，虽有增长但几乎保持在45%的水平上下波动，2018年的上半年其毛利率有了明显提升。

　　主要收益于两方面的原因：

　　一是原材料降价带来成本的下降。根据重庆市涪陵区农业信息网显示，涪陵榨菜的原材料青菜头丰收且供应充足，价格下跌较为明显，这也导致公司的采购成本下降明显。

　　二是提价促进毛利率的提升。涪陵榨菜采用更换包装的方式进行了变相提价，将原有88g、175g的产品调整为80g和150g，在价格不变的情况下，包装克数的减少也为公司的毛利率的提升做出了贡献。