下周股市三大猜想：市场做多氛围有望回暖

　　大势猜想：市场做多氛围有望回暖

　　7月20日，沪深两市小幅低开后，横盘震荡整理，午后在银行、保险、证券等大金融板块的快速拉升下，三大股指集体反弹，沪指强势收复2800点整数关口，市场做多氛围回暖，赚钱效应显着回升。从盘面上看，银行、证券、保险、国产软件等板块涨幅居前。

　　截止发稿，沪指报2829.27点，涨2.05%，深证成指报9251.48点，涨1.12%，创业板指报1609.55点，涨1.23%。本周沪指累计跌幅0.07%。

　　湘财证券认为，市场在消息刺激下迎来大涨，沪指结束了五连阴的阴郁走势，不过从历史走势来看，权重股大涨后小盘股依然还将是主角。

　　巨丰投顾表示，资管新规的预期消息，已经透露出市场放水的明显迹象，加之对货币政策微调的预期，实际上市场相对利好已经开始释放。因此，在连续回调之后，指数这里的企稳能反弹，尤其是今日普涨之下的回升，预计会有所持续，力度也会有所增加，而性质也已经发生了改变。

　　华讯投资认为，人民币阶段性触顶，一直以来笼罩在A股头上的阴影逐渐消散，二次探底结束，反弹行情再度拉开序幕。操作上，主战场依然是创业板，不要被今日权重股的强势表现所迷惑，在弱势行情中，权重股的作用在于修复指数，因为持续拉动权重股所耗费的资金是弱势行情所不能提供的，一旦指数企稳，技术形态走好之后，很快便陷入沉寂，此后仍是题材股起舞的时刻。

　　具体操作策略上，国金证券(600109,股吧)表示，当前建议投资者在控制仓位前提下耐心静待转机；行业配置主推低估值的大金融板块，消费升级主线有望贯穿全年，医药、食品饮料、休闲服务等板块将受益。广发证券(000776,股吧)表示，由于不确定因素仍然存在，目前A股市场处于构建中期底部区域阶段，反弹行情难以一蹴而就；建议逢低配置医药、旅游、食品饮料等领域的消费龙头，挖掘计算机、航天航空装备、传媒等细分行业成长品种。

　　资金猜想：资金面宽松或促长线资金入市

　　消息面上，记者从多个信源获悉，银保监会正在制定的银行理财细则这两天有望落地，最快或将于今日出台，同时央行近期会下发执行通知，对指导意见中的部分在执行过程中的问题做出了明确。

　　一位知情人士表示，资管新规的大方向和主要精神没有改变，要保持政策执行的稳定和定力，但是在市场环境发生较大改变，执行过程中也出现过严的现象因此监管从实际出发对细节做了明确。这个过程中监管和市场做了诸多沟通，在大环境面前既要保持定力又要把握节奏和力度，改革总是在与市场博弈中艰难前行，勇敢的改革者需要灵活应对变化的局面。

　　与此同时，资金面从量和价两方面都出现进一步宽松的信号。

　　一是央行近日窗口指导具有一级交易商资质的银行，将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1:1给予MLF资金，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款。对于信用债投资，AA+及以上评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债不符合。

　　二是银保监会召集多家银行就做好民营企业和小微企业融资服务举行座谈会，要求大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。帮扶有发展前景的困难企业。要分类施策，为发展暂时遇到困难的企业“雪中送炭”，谋求双赢，坚决摒弃“一刀切”的简单做法。

　　市场分析人士表示，资金面的进一步放松，无疑会对一些金融资产的价格产生影响，但在今年经济环境内外交困的背景下，不确定性加大，资产价格的走势也比以往更难预测。

　　虽然从以往的经验看，流动性多了，钱会流进股市和楼市，推高这两个市场的价格。但从内部看，一方面，下半年经济下行压力加大；另一方面，强监管目前仍未见放松迹象，治理影子银行业务仍在继续，最终究竟能有多少资金流入股市很难预估。所以，今年股市变数较多，仅因流动性增多就带动牛市重启的概率不大。

　　从交易的角度来看，中金公司认为，尽管短期风险会使得市场整体风险偏好出现波动，但低估值提供的安全边际，会使得对短线走势不敏感的中长线资金不断增加对于市场的配置。整体来看，市场底部特征正在逐步深化，投资者也应逐步摆脱恐慌心态，在出现回调时提升仓位。风格方面，综合宏观因子状态和风格估值与动量，成长短期将优于价值；中长期来看，行业龙头的竞争优势将体现愈发明显，当前配置价值凸显。

　　热点猜想：三大逻辑有望支持军工板块走强

　　周五军工板块表现出色，位居两市涨幅榜前列。截止收盘，欣龙控股(000955,股吧)、实达集团(600734,股吧)、雷科防务(002413,股吧)、佳讯飞鸿(300213,股吧)、东土科技(300353,股吧)、斯太尔(000760,股吧)、中航资本(600705,股吧)等涨停，卫士通(002268,股吧)、天海防务(300008,股吧)、海特高新(002023,股吧)、航发动力(600893,股吧)、中航飞机(000768,股吧)、航发控制(000738,股吧)等涨幅居前。

　　分析人士表示，军工是当前为数不多的几个尚在低位的板块，行业估值处于历史底部区间，随着基本面改善预期逐渐强化，军工行业的经营持续向好，加上重点领域的改革持续落地将提高风险偏好，军工后市演绎空间大。

　　机构近日发布研报称，军工行业业绩有望持续向好，同时受益于军民融合、科研院所改制加速落地实施，军工板块有望突破向上。

　　东兴证券(601198,股吧)认为，近期支撑军工板块持续走强的逻辑有三点：一是军工中报业绩有可能超出市场预期；二是军事科技符合市场对“自主可控”的迫切期待；三是市场认识到军工产业逆周期、抗风险和防御品种的特征。

　　中信证券(600030,股吧)表示，前期受外部因素影响，中信国防军工指数调整到近3年以来的低位，主要整机及零部件类公司估值水平已处于合理区间中下部。下半年包括科研院所改制在内的军工各项改革有望取得实质性进展，驱动板块迎来超额收益投资机会。

　　申万宏源(000166,股吧)预计，随着军工多个重点领域的改革持续落地，将持续催化军工行情、提高军工风险偏好，提升军工行业的估值中枢。

　　改革方面，国泰君安(601211,股吧)预计，军品定价改革有望逐步提升主机厂利润率水平，预计2018年将迈出实质性步伐；首批41家院所改制试点有望于2018年完成改制，第二批试点与上市公司关联度有望提高；同时2018年军转民带来的红利将会逐步开始释放。

　　(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)