中小创预告增速放缓 结构分化加剧

　　摘要

　　中报业绩预告披露6成，主板披露率23.92%，创业板100%，中小板99.45%。

　　中小创预告几乎全披露，中小板与创业板2018年中报预告盈利增速分别放缓至23.8%与9.7%。截至2018年7月15日下午3点，共有2087家上市公司披露半年度业绩预告，在所有上市公司中占比为59.12%。从业绩预告披露上看，主板/中小板/创业板分别有452/906/729家上市公司披露具有净利润预测数据的半年度业绩预告，披露率分别为23.92%/99.45%/100%。

　　总体实现盈利，结构分化明显，三成公司负增长拖累板块盈利增速。中小板公司总体实现盈利，七成业绩增长，三成增速在0%-25%区间。创业板公司总体实现盈利，六成业绩增长，两成增速在0%-25%区间。

　　对中小板业绩进行拆解，计算机、国防军工和石化等行业持续改善。

　　从市值大小角度看，300-500区间的公司预计盈利增速最为突出。盈利增速结构中，机械、基础化工、电子元器件是业绩增速较快企业最为集中的行业；电子元器件、医药、食品饮料和机械是中小板盈利增量的主要来源。从一级行业来看，剔除统计样本小于10的行业，比较2018Q2和2018Q1的净利润同比增速，改善幅度最大的前五个行业为：计算机、国防军工、石油石化、机械和食品饮料，下行幅度最大的前五个行业为：交通运输、电子元器件、建材、钢铁和通信。二级行业中， 2018年Q2相比于2018年Q1、2017年全年和2017年Q3均加速上行的二级行业有8个，分别是：塑料、医药商业Ⅱ、营销传播、食品加工、专业工程、一般零售、服装家纺、计算机应用；加速下行的二级行业有7个，分别是：其他电子Ⅱ、化学制品、互联网传媒、基础建设、园林工程Ⅱ、房地产开发Ⅱ、钢铁Ⅱ。

　　对创业板业绩进行结构分析，农林牧渔、电子、汽车、医药和通信预计盈利持续改善。

　　从市值大小角度看，300-500亿区间增速最快，500-1000亿区间次之。盈利增速结构中，机械、计算机、基础化工是业绩增速较快企业最为集中的行业；电子元器件、医药、食品饮料和机械是创业板业绩增量的主要来源。从一级行业来看，剔除统计样本小于10的行业，比较2018Q2和2018Q1的净利润同比增速，改善幅度最大的前五个行业为：农林牧渔、医药、汽车、基础化工和电子，增速增长幅度最小的前五个行业为：电力及公用事业、机械、计算机、家电和电力设备。二级行业中，2018年Q2相比于2018年Q1、2017年全年和2017年Q3均加速上行的二级行业有13个，分别是：环保及公用事业、输变电设备、电子设备Ⅱ、通用设备、仪器仪表Ⅱ、化学原料、化学制品、计算机软件、计算机硬件、建筑装修Ⅱ、汽车零部件Ⅱ、其他轻工Ⅱ、其他医药医疗，然而并无加速下行的行业。

　　风险提示：宏观经济风险，公司业绩不达预期风险等