人民币下跌 这些行业影响最大！

　　近期人民币兑美元持续走低，6月29日，在岸人民币兑美元收盘报6.62,6月内累计跌3.4%。

　　分析认为，人民币贬值将通过不同渠道对行业产生影响。不同行业对于海外市场的依赖程度不同，贬值造成的价格相对变化会对行业产生不对称的影响。

　　海外业务多的行业业绩受益

　　市场观点认为，本币贬值会利好一些海外业务较多的行业，促进相关上市公司收入上升。

　　广发证券(000776,股吧)认为，纺服、家电等部门对外出口的占比较高，将受贬值利好，其价格在境外的竞争力将显着提升。电子、通信、国际航运等行业的海外业务较多，并且收入以美元计价，贬值提升其人民币实际收入。

　　中银国际证券利用17 年报统计了各行业境外收入占总营收的比例，电子、家电、交运、机械、纺服等行业居前，重点集中在基本消费以及TMT类行业上。

　　(图片来源：中银国际证券)

　　具体到个股层面，中银国际证券筛选出境外收入占比高的前20 支个股，整体来看，海外收入占比都在95%以上，估值水平相对不低，除了海航科技(600751,股吧)与沙隆达，其他公司的境外收入绝对规模并不高，20 亿以内的居多。

　　(图片来源：中银国际证券)

　　外币借款比例高的行业业绩受损

　　人民币贬值将会推动部分行业的成本上升，从而影响这些公司的业绩表现，中银国际证券认为，外币借款较多的行业，贬值将增加其偿债的成本和压力，尤其是短期外币借款，由于需要在短期内偿付，影响更为直接。

　　统计显示，从行业来看，上市公司短期外币负债占总资产的比例基本不算太高，最高的农林牧渔不到0.3%，而其余也都在0.1%以下，整体的影响应该可控，农林牧渔、有色、家电、轻工制造、石油石化等行业相排名相对靠前。

　　(图片来源：中银国际证券)

　　个股来看，前20 支个股信息见下表，短期外币资产占比高一些，都在1%以上，第一位的鼎捷软件(300378,股吧)则超过了11%。

　　(图片来源：中银国际证券)

　　同期行业股价影响是否显着？

　　对公司业绩来说，本币贬值的影响无疑是显着的，但这是否可以显着反映在上市公司的同期股价表现上？

　　广发证券则对近三年的数据进行统计， 2015年以来的5轮人民币贬值期间，食品饮料和家电有3次超额收益排名前五；而钢铁、采掘和交运细分行业(航运+航空运输)均有3次超额收益排名靠后，另外，地产和交运行业也会受到人民币贬值的影响。他们认为，在人民币贬值期间，家用电器和食品饮料行业大多获得明显的超额收益，而钢铁、采掘和交运行业获得负超额收益的概率较大。

　　从基本面逻辑看，受益行业是化纤、工程机械、家电、纺服、电子等，受损行业有航空、造纸，不过海通证券(600837,股吧)的统计则显示结论有所不同。

　　2005年以来，人民币超过一个季度以上持续贬值的区间共有4个。海通证券对这4个区间内股市及相关行业的表现进行统计，发现虽然两者有一定的趋势联系，不过总体看趋势不够稳定。

　　(图片来源：海通证券)