巨丰投顾：多因素影响市场筑底 估值层面已经透露天机

　　本周贸易摩擦对市场情绪的影响刚刚结束，又迎来了人民币汇率暴跌的利空，目前离岸和在岸汇率双双跌破6.61，刷新2017年12月以来的新低。对此市场反应迅速，接连向下调整，沪指跌破2800点，上证50开启补跌模式，盘中创2419点的新低。

　　对于此次人民币贬值与美联储加息有直接关系，近期人民币贬值斜率较大的起始点也在此，基本属于被动式贬值。6月美国议息会议上美联储上调年内加息预期至4次，目前加息两次。

　　此前，央行采取的是跟随策略，小幅加息0.5%，而此次6月份加息，央行并未跟随加息，反而定向降准和定向降息，向市场释放流动性，导致息差缩小，本质上属于货币政策周期上的错位。

　　今年美联储还有2次加息，而国内市场流动性还比较紧张，实体经济下滑，后期仍需货币政策保持适当宽松，所以市场预期货币政策进一步分化，推动人民币进一步贬值。

　　目前监管层对人民币贬值未采取措施，说明仍在容忍范围之内，保守估计6.7是人民币下跌底部区域，极限位置6.9，必然引起监管层注意，所以对于人民币贬值问题实在不值得焦虑。

　　对于目前的市场，“估值”才是我们最需要关注的。目前上证指数PE只有12.33倍，比年初还降低了10%，相对来说多数个股跌幅更大，平均跌20%。另外创业板目前PE只有31.85倍，相对年初跌了15%。

　　　　股价下跌对于已经被套的投资者来说，当然是坏事，但对于还可以补仓或者将入市的投资者却是拣便宜筹码的好机会。回想2013年6月份也是个炎热的夏天，股指创1849.65的新低，市场也是恐慌、愤怒、无奈和冷漠，然而现在回看的话1800点也是个绝佳的机会。

　　当然目前谁也无法说现在就是最低点，但总体看是底部区间了，从长期来看，一定是会挣钱的。就像吉姆罗杰斯说的：“成功的投资家的做事方法通常就是什么都不做，一直等到你看到钱就在那里摆着，就在墙角那里，你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来，这就是投资之道”。

　　选股时还要注意，不要投资有较大风险的股票，有缺陷的公司从长期看是存在价值毁损的，股价再低也不能持有。比如，曾经出现财务造假的公司、股权质押比例较大的公司、近期有大量解禁股上市的公司、公司现金流匮乏的股票注意近期风险。

　　下面列举商誉比例较大和现金流长期为负的股票，提示大家注意风险。