皮海洲：富士康不是中石油也不是药明康德

　　6月13日是富士康上市的第四个交易日。在经历了前三个交易日的涨停之后，13日开盘，富士康打开了涨停板，仅以24.55元的价格即2.33%的涨幅开盘。富士康新股上市后的连续涨停之旅就此中断。

　　上市后的第四个交易日就开板，这也使得富士康成了今年A股市场上市新股中涨停较少的新股之一，并列排行榜倒数第5位。与药明康德(603259,股吧)的16个涨停板相比，难望其项背。尽管这会让富士康的打新中签者们感到失望， 但从富士康上市第三个交易日1.3%的换手率及1449.24万股的成交量来看，第四个交易日开板其实也是意料之中的事情。

　　而随着富士康股价的开板，围绕着富士康上市而产生的两大悬念也因此落地。

　　一大悬念是，富士康会不会成为中石油第二。中石油A股上市堪称A股市场的一个标志性事件，该公司股票上市时近乎200%的高开，导致该股随后一路走低，跌幅达到80%，成为A股市场最套人的股票之一。富士康显然没有成为第二个中石油。一方面富士康三个板后开板，最大涨幅也只有91.43%，这种涨幅在A股的新股中并不离谱。另一方面，富士康的股价是由低到高涨上去的，不是上市时的“一步到位”。因为在经历了中石油的教训之后，A股市场对新股上市首日的交易规则进行了修改，首日最大涨幅为44%左右，不会再有中石油上市首日高开近200%这种情况的出现。

　　第二个落地的悬念是，富士康没有成为第二个药明康德。药明康德上市后的16个涨停板给打新中签者带来了赚钱效应，投资者中一签最多可赚11万元。所以，富士康的中签者也希望富士康上市后的走势能够像药明康德一样。但富士康三个涨停板后就开板了，这就意味着富士康终于没有成为药明康德第二。

　　富士康没有成为中石油第二，也没有成为药明康德第二，这是很正常的事情。因为富士康就是富士康，它最终在三个涨停后开板，这其实是由包括富士康内在因素、市场因素等多方面因素所决定的。

　　首先，对富士康的企业定位市场本来就存在很大的分歧。众所周知，富士康是一家全球最大的代加工企业。严格说来，富士康不属于“独角兽企业”。而富士康的IPO却把自己表述成工业互联网企业，成为一家独角兽企业。这样的定位显然没有得到市场的认同。当然，从富士康募资的八大投向来说，确实都是对新经济领域的投资，都带着独角兽的特质。但这只能认为是公司的一个发展方向而已。而就现阶段来说，富士康仍然还是一家代加工企业。

　　其次，富士康是一家巨无霸企业。目前的总股本是197亿股，上市流通股份是11.2亿股，这是药明康德所不能比拟的。因为药明康德的总股本只有10.4亿股，上市流通股份只有1.04亿股。富士康上市流通股份是药明康德的近11倍，所以市场很难像炒长药明康德一样来炒作富士康。

　　其三，富士康的估值其实并不低。截至6月13日收盘，富士康的动态市盈率达到了47.7倍，这对于一家制造业公司，特别是一家巨无霸级的制造业公司来说，这个估值在世界范围内都是偏高的。即便是在A股市场，同样也没有低估，甚至超过了同行业平均估值水平。

　　此外，目前行情的总体低迷也在一定程度上抑制了市场的炒新热情，尤其是对富士康这种大盘股的炒作热情。毕竟A股市场炒新主要还是针对中小盘新股展开的，而对于大盘股的炒作，市场本来就缺少热情。特别是在行情低迷的情况下，市场资金面难以支撑起对大盘股的炒作。如6月13日富士康成交了158亿元，占了沪市总成交金额的十分之一强。因此，市场资金很难支持对富士康这种大盘股的炒作。这对于富士康未来的走势来说，其实也是好事。毕竟没有暴炒，也就没有暴跌的风险，这也意味着富士康平稳着陆A股市场。

　　(作者系独立财经撰稿人专栏作家，本文为作者个人观点，不代表本报立场)

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