钱向劲：短线反复 等待稳定

　　本周大盘继续呈现震荡整理态势，周三A股低开下行，缩量收阴，把周二的反弹阳线完全吞噬，周四窄幅震荡，似乎稳定下来了，盘面虽然依旧谨慎，但也还是能找到机会。整体观察，大盘本身缺乏继续反弹的动力，再加上消息面不见利好，只见利空，两市股指均震荡调整，大盘重归弱势。近期市场面临的利空，主要有：一是5月份社会融资大幅下降，信用收紧信号强烈；二是以工业富联(601138,股吧)为代表的独角兽吸金效应强烈；三是美联储宣布上调联邦基金利率25BP至1.75%—2.00%，这是美联储年内第二次加息，也是2015年12月本轮加息周期开启以来第7次上调利率。

　　虽然盘面再度出现回调势头，但也不应过分悲观。当前，经济增长依然具备韧性，5月PPI环比增速触底反弹，供应响应压低工业品价格的过程似乎已经结束。随着价格的反弹，流通领域存货可能重新转入回补过程。PMI、发电耗煤、粗钢产量等进度数据积极，也显示工业生产活动仍然稳定。经济增长稳定，工业品价格回暖，这些都有助于改善周期和金融板块的盈利水平以及市场预期。市场估值仍在历史上相对较悲观时相若的水平。

　　技术面而言，当前沪市走势形态显示，跌破3000点、出现单边下跌的可能较小，因为目前走势形态呈现的是下降楔形，并已进入楔形的尾部，而这个楔形以今年1月29日为起点，五波下跌清晰可辨，历史上最类似的是1999年“5·19”行情前夕的大楔形，该形态以1998年6月5日为起点，跨度将近一年。此外，当前市场的日均成交量已经不足4000亿元，下跌预期开始收敛，蓝筹指数近三周量能有所放大，值得留意。

　　阶段保持低仓位或小规模交易，如可参与主要方向是消费类，如食品饮料等基本面稳健，更依赖内生增长、长期以来受外资青睐的行业，在此前市场反弹期间，走出历史新高的优异表现；此外可以结合MSCI股票池选股，还可以紧紧围绕盈利增长进行选股，以业绩和估值的匹配性为导向。

　　(原标题：A股入摩两周 北向资金不断“围猎”破净股)