大摩投资：风险还没有结束 抄底还需资金

　　盘面回顾

　　早盘沪深两市震荡走低，中小创指数跌幅较大，午后两市维持弱势震荡，盘中上证50、沪深300带动指数小幅反弹。盘面上，煤炭板块领涨，山煤国际(600546,股吧)、郑州煤电(600121,股吧)涨停。银行、民航板块翻红，南京银行(601009,股吧)、华夏航空(002928,股吧)领涨。概念方面，百度概念盘中走强，佳云科技(300242,股吧)、星网宇达(002829,股吧)均封涨停，中报高送转预期股走强，金奥博(002917,股吧)二连板，小米、百度、节能环保、国产芯片、证金持股、彩票等板块活跃，其余板块多数翻绿调整。 近期主要经济体货币政策相继调整，引起了汇率波动，对资本市场造成扰动，增加了市场交易的不确定性。叠加节前效应，市场广泛关注周末消息面上，国内可能出现的政策指导，因此场内观望气氛依然浓厚。在投资者信心得到修复之前，指数难有较大起色，操作上保持6成左右仓位，关注低估值板块，如钢铁、保险、航空运输等。

　　后期建议

　　我们大摩证券认为，整体来看，虽然弱势行情仍可能持续，但不断磨底的过程中安全边际也开始逐步显现。在配置方向上，我们继续推荐以均值回归的角度进行操作，之前成交拥挤的消费板块昨日开始回落；成交占比处于低位的金融周期开始所有表现，仍有向上的空间，建议继续关注。