周二上会通过率100% IPO暖风劲吹春天来了？

　　上周7家IPO企业上会，5家通过，通过率达71.43%。

　　4月10日IPO企业上会又迎来好消息：3家上会企业，全部通过！通过率达100%。

　　经历了持续的寒冬之后，IPO企业似乎迎来了过会的春天！

　　昨天过会的企业是彤程新材料集团股份有限公司(下称：彤程新材)、江苏省新能源开发股份有限公司(下称：江苏新能源)、长城证券股份有限公司(下称：长城证券)。

　　稍微有点遗憾的是，山西紫林醋业股份有限公司(下称：紫林醋业)取消审核。

　　至今，大发审委2018年共审核81家IPO企业，其中，40家企业过会，通过率为49.38%。

　　“主板八、创业板五”门槛尚未突破

　　明日第一家上会企业是长城证券，据招股书，其报告期内最近一年归母净利润约为8.9亿元，远高于主板企业最近一年8000万元净利润的门槛。

数据来源：长城证券招股书

　　紧随其后上会的彤程新材，2017年净利润同样表现不俗。其招股书显示，2017年的归母净利润大约达到3.15亿元，完全满足传闻中“主板8000万”的门槛。

数据来源：彤程新材招股书

　　第三家上会企业江苏新能源净利润水平虽然较前2家有所不足，但应对8000万门槛依然“绰绰有余”。据其招股书，2016年，江苏新能源的归母净利润约为2.92亿元，远高于净利润8000万元门槛。

数据来源：江苏新能源招股书

　　相比前三家“亿元”企业，在净利润指标上，“急流勇退”的紫林醋业底气略显不足，2016年，紫林醋业的净利润大约为6131万元，较“主板最近一年8000万元”的标准尚存在一定距离。

数据来源：紫林醋业招股书

　　四大问题受关注

　　首家上会的长城证券，除了“收入、净利润及经营性现金流量净额均呈下降趋势”被发审委关注以外，剩余问题则集中在经营合规度方面，包括：部分股权变更未履行评估、审批或进场交易程序等瑕疵，部分股权系司法划转；质押式回购业务融入方家数、平均融资金额、平均质押率水平波动较大；若干私募债已发生实质性违约。

　　发审委对彤程新材的深入挖掘则集中在客户与供应商高度重叠等方面，具体来看包括：直销客户与经销的最终客户存在重合，对同一客户通常既有生产业务也有贸易业务；既是发行人的前五大供应商，又是发行人的客户；发行人存在向关联方捐赠和非经营性资金往来。

　　最后过会的江苏新能源，让发审委关注的问题体现出更宏观的层面，分别是同业竞争问题(控股股东国信集团控制的其他企业与发行人从事相同或相似业务)以及行业的可替代性问题(“弃风限电”、“弃光限电”风险及应对措施，对发行人经营业绩的潜在影响)。

　　综上可知，明日上会企业四大方面受到发审委员的关注，分别是盈利情况、经营合规度、关联方交易、行业及竞争环境。