津上机床中国:产能再扩张反映需求旺盛
摘要: 事件:公司公布将于中国安徽省马鞍山市博望区成立一间全资附属公司,并于当地建立新的工厂。新工厂总投资约2亿元人民币,其中1.1亿元用于土地及基建,8500万元用于采购生产机器和设备,500万元用于一般营
事件:
公司公布将于中国安徽省马鞍山市博望区成立一间全资附属公司,并于当地建立新的工厂。新工厂总投资约2亿元人民币,其中1.1亿元用于土地及基建,8500万元用于采购生产机器和设备,500万元用于一般营运资金。新工厂将于2020年投产,建成后每年可以生产18000吨金属铸件和1200台数控高精密机床。
公司持续扩产能显示了对市场的乐观态度
公司目前已经改造原有的仓库作为新的生产线,该生产线将提升目前约20%产能,该生产线将于2019年完工,届时总产能将达到7200台,此次再次扩充产能1200台,2020年产能将达到8400台。公司持续的扩产能显示了公司对未来五年的市场需求都相当乐观。
现金流充裕,资本开支压力不大
在完成IPO之后,公司的账面上几乎没有有息贷款,且有大量现金,公司的应收账款账期在半年之内,现金流状况优秀,此次资本开支对公司的现金压力不大。
上调至买入评级,目标价维持13.7港元
此次产能的再扩张为公司2020年后的业绩增长提供动力,让公司的成长更具持续性。我们上调投资评级至“买入”,12个月目标价维持13.7港元。
风险提示:产能扩张不达预期产品订单量萎缩
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