刘晓博：今晨中美贸易战爆发 股市楼市将走向何方？

　　2018年3月23日早上，当中国人一觉醒来的时候，世界已经发生了巨大的变化——一场较大规模的贸易战，已经在中美之间爆发。

　　零点刚过，华盛顿就传来消息：

　　美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税。这些产品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别。美国贸易代表处(USTR)将在15天内公布针对的商品清单，随后将有30天的公示时间。

　　特朗普表示，这只是许多措施中的第一步。此外，美国将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制。特朗普表示：“我们与中国存在大量的知识产权纠纷。”他指出，中国每年影响着上千亿美元的贸易。他进一步指出，301调查结果可能会要求对大约600亿美元中国商品征税。

　　受中美贸易战，以及美国加息节奏加快的影响，美国股市、大跌。其中标普500指数跌2.52%，创2月8日以来最大单日跌幅；道琼斯指数大跌724.42点(见下图)，跌幅2.93%，创2月8日以来收盘新低；纳斯达克综合指数跌2.43%，也创2月8日以来最大单日跌幅。

　　今天早上7点，中国商务部公布了初步的反制措施。使用的名义是：“针对美国进口钢铁和铝产品232措施，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失”。

　　反制措施包括两部分：

　　第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。

　　第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。

　　也就是说，今天凌晨美国宣布打中国“第二拳”，这一拳非常重。中国宣布对美国此前的“第一拳”实施报复，力度大致跟美国的第一拳相当。

　　至于中国的“第二拳”何时打出，尚有待观察，因为美国的“第二拳”还有公示期。毫无疑问的是：如果美国最终打出“第二拳”，中国一定会有对应的报复。

　　3月23日的情况显示：中美贸易战已经爆发，其规模是中等以上，而且正在向“大规模贸易战”演进。

　　未来，如果贸易战失控，美国可能限制对华签证，甚至可能驱赶中国留学生。未来中国人到美国商务活动、旅游、留学、移民可能都将受到限制。当然，中国也会有反制措施。

　　如果走到那一步，相当一批中国人恐怕真的要在美国绿卡(或者国籍)和中国之间做出某种选择了，最近有这方面的传言。

　　新华社今天凌晨发布的中国驻美国大使馆声明说：

　　中方不希望打贸易战，但绝不惧怕贸易战，有信心、有能力应对任何挑战。如果美方执意要打，我们将奉陪到底，并采取所有必要措施坚决扞卫自身合法权益。希望美方悬崖勒马、慎重决策，不要把中美双边经贸关系拖入险境，以免从损人的目的出发，以害己的结果告终。

　　下面是我关于中美贸易战的初步分析。

　　第一，美国打贸易战的目的，已经发生重大变化。

　　特朗普在就任之初、竞选期间之所以扬言要打中美贸易战，主要是认为美国对华贸易逆差太大，美国吃亏了。根据美国官方公布的数据，2017年美国从中国进口额5056亿美元(主要是手机、家庭用品和电脑等)，对华出口只有1304亿美元(主要是原油和民用飞机引擎及部件)，美国对华贸易逆差达到创纪录的3752亿美元(中方公布的数据为2758亿美元)。

　　但上台之后，特朗普了解到了更多情况，他和他的核心团队越来越倾向认为：中美贸易的互补性在下降，竞争性在上升。中国经济的转型升级，让美国人感到害怕。他们认识到，随着中国在全球产业链上，位置不断上升，尤其是在国家力量推动下的“以获得技术为主要目的的并购”不断推进，中国将最终成为美国的强劲竞争对手。

　　所以，特朗普在去年宣布的“301调查”很大程度上针对中国获取技术、知识产权展开。此次公布的500到600亿贸易征税清单，也集中上针对中国的“高端产品”——航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品。

　　第二，中美之间的国家竞争，只会日趋激烈。

　　过去40年，中美贸易之所以不断做大、关系持续发展，是基于“美国需要中国，而中国又不威胁美国”以及“美国期望用市场、贸易诱导中国发生质变”两大基础。

　　现在，这两大基础都发生了变化。中国正在成为产业强国、美国经济真正的对手；而中国又在道路选择上越来越自信。所以，中美已经从“互补阶段”进入到了“全面竞争阶段”。美国对中国的判断已经发生重大变化。

　　所以，中美之间的竞争、摩擦未来10年只会加剧。如何理性合作，避免更大的冲突，是两个高层面临的首要问题。

　　第三，中美贸易战，给未来一段时间中国经济政策带来巨大不确定性！

　　目前看，中美贸易战在不断升级。美国最新的态度是：没错，我刚刚打你了一记重拳，但我希望你忍了，继续购买美国更多的商品；另外，在知识产权上，我还会打你一拳，你还应该忍了。

　　中国当然不会忍，所以贸易战会继续升级。最终，也许会有上千亿美元输美商品收到影响，这将影响中国的就业问题。最终，给人民币的汇率、利率、经济政策带来影响。股市首当其冲，会出现下跌，然后看国内政策如何调整。对楼市，初步影响也是负面的，但最后也要看国家的政策如何变化。

　　我的判断是：大规模贸易战，会让官方更加注重国内的楼市、股市，只会让它们会发积极作用，而不是产生拖累。但贸易战带来第一波冲击，肯定是负面的。

　　当然，中国也会在贸易战中被倒逼，进一步开放市场、深化改革。因为中国已经发展到了“资金、产能走出去的时代”，中国在贸易自由化上有巨大的利益，是“攻方”，美国是“守方”。

　　在2018年这样特殊的年份里，大家的投资应该保持足够的谨慎，不能太激进。