均衡自守 推陈出新

　　2018年3月第2周，通信、计算机、电子、医药、家电、食品饮料等板块均有所表现，新经济以主题的形式逐步表现出来，市场整体呈现均衡波动格局。我们在3月金股电话会议中强调“谨慎乐观，均衡配置”，本周市场表现印证了我们的投资策略。

　　由于国内宏观经济平稳运行，固定资产投资与工业增加值都小幅度超出预期，对于GDP会产生正向的影响，但仍然注意其他工业相关指标的变化，在其他指标没有适度反弹之前，对于国内的市场应要采取谨慎乐观的态度。同时流动性操作收紧，货币供应量增速缓慢，应当注意流动性给市场带来的风险。

　　国外市场的经济景气度上升，美国的CPI指数、PPI指数、收入与就业水平都向好发展，经济基本面情况趋于乐观。但是由于就业程度已经超过金融危机之前的就业水平，加息的可能性大幅上升，进而影响股市的估值。

　　政策方面，本周证监会严打市场操纵并开出史上最大罚单，证监会高层表态CDR将很快推出。近期政策层面对独角兽企业借助CDR回归A股表态积极，将逐步提升创新板块吸引力。流动性方面，下周美联储会议加息会议后，我国公开市场或跟随加息，季末扰动叠加下周到期量增加，预计资金面将保持中性偏紧的局面。

　　投资策略方面，由于国内经济景气回落，海外市场风险提高，我们建议投资者在3月仍然需要保持谨慎，降低仓位，在行业配置上采用均衡配置的方法，通过分散化的方法构建投资组合，充分分散风险。同时回避强周期板块，增加对新经济板块与新消费的关注。