银行行业：拨备要求降低 加快不良资产处置力度

　　事件

　　上证报记者今日从相关渠道证实，银监会近期下发了《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》(银监发[2018]7号)，明确拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。

　　点评

　　预计2018年银行业利润提升明显，提高银行处置不良资产动力。根据我们测算，目前，除成都银行(601838)以外的25家上市银行平均贷款拨备率为3.07%(为保持数据可比，均使用2017年中报数据，下同)，平均不良贷款拨备覆盖率为206.85%。按照文件要求，阶梯型监管主要考虑三个因素，逾期90天以上贷款纳入不良贷款的比例、处置的不良贷款占新形成不良贷款比例和资本充足率，由于银行没有披露逾期90天以上贷款纳入不良贷款比例，我们根据其反向指标-逾期90天以上贷款/不良贷款推断，结合其他两项数据，估算认为按目前符合A档要求(拨备覆盖率120%，贷款覆盖率1.5%)的上市银行有中国银行(601988) 、无锡银行(600908)和吴江银行(603323)；符合B档要求(拨备覆盖率130%，贷款覆盖率1.8%)的有工商银行(601398) 、建设银行(601939) 、农业银行(601288) 、招商银行(600036) 、常熟银行(601128)和宁波银行(002142) ；符合C档要求(拨备覆盖率140%，贷款覆盖率2.1%)的有交通银行(601328) 、兴业银行(601166) 、民生银行(600016) 、平安银行(000001) 、光大银行(601818) 、中信银行(601998) 、北京银行(601169) 、南京银行(601009) 、上海银行(601229)、江苏银行(600919)、杭州银行(600926)、贵阳银行(601997)、江阴银行(002807)、张家港行(002839)，不调整的为浦发银行(600000) (中报不良资产处置率低于60%)、华夏银行(600015) (逾期/不良比例超过200%)。根据2017年中报，我们预计每降低10%的拨备要求，将提高平均行业7.53%的净利润。考虑到加快不良贷款处置有利于银行长期发展，符合金融去杠杆的监管要求，我们认为，银行将加快不良资产核销力度。由于目前上市银行资产质量向好趋势明显，新增不良资产处于低位，《通知》要求当年处置的不良贷款总额同比不得减少，我们预计拨备要求降低和加快不良资产处置冲减之后仍将显着提高银行净利润，尤其是平均拨备率占比高的城商行(287.58%)和农商行(204.88%)，但具体数额还需要进一步的细则出台。

　　实行差异化监管，利好中小银行。通知要求，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。预计国有大型商业银行、跨地区商业银行、中小城市商业银行、其他银行(包括外资银行、农商行、村镇银行等)将实行分类差异监管；同时单家银行的贷款损失准备监管要求可以根据当地情况进行微调。根据其对于整个经济体系的重要性，系统性重要银行的监管要求会高于中小银行，而目前中小银行的拨备覆盖率和贷款拨备率又高于跨区域性商业银行，预计将明显缓解中小银行同业负债下降后的业绩压力。

　　风险提示：政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；出现黑天鹅事件。