电气设备：三省警戒解除助力18年风电新增装机增长

　　2018年3月7日下午，国家能源局发布《2018年度风电投资检测预警结果的通知》，根据通知，原“红六省”中的内蒙古、黑龙江、宁夏于2018年解除风电红色警戒。

　　靴子落地，解禁助力18年装机增长。根据能源局2017年《关于2017年度风电投资监测预警结果的通知》，六省区(内蒙古、宁夏、黑龙江、新疆、甘肃、吉林)被划为红色警戒区域，此类地区2017年不得新增核准装机与并网装机。2018年1月，国家能源局发布弃风率数据，内蒙古、黑龙江、宁夏三省的弃风率已降至20%警戒线以下，且内蒙古已有新增项目获得核准批复，但仍无明确通知显示该地区已解禁禁令。今日风电投资监测预警结果发布，明确内蒙古、黑龙江、宁夏解除风电红色警戒，我们认为三省装机禁令解除对18年新增装机规模的增长是较大利好，该地区原本受抑制的风电新增装机有望得以释放，助力18年总体装机规模增长。此外，余下三省，即新疆、甘肃、吉林弃风率下降虽较为明显，却仍未到达警戒线之下，但吉林省17年弃风率已降至21%，预计18年吉林解除装机禁令可能性较大，有望为19年整体装机规模贡献增量。除“红六省”变“红三省”外，多重因素提振18年装机规模。从国内新增装机情况来看，2017年为近三年低点，消纳情况好转带动风电行业基本面持续改善。除“红六省”变“红三省”，我们预计18年新增装机规模有望受多重因素影响得以改善：(1)弃风率下降叠加整机价格持续下探提升风场开工意愿；(2)补贴下调催发抢装预期；(3)2018-2020年110GW装机规划夯实未来增长空间；(4)分散式与海上风电将进一步提升18年装机规模。两条主线关注18年风电行业投资机会。我们依旧维持此前判断：即18年新增装机规模大概率改善。随着弃风率不断改善、装机地区切换空挡期接近尾声等多因素影响，风电基本面正在持续好转，我们建议从两条主线关注18年风电行业投资机会：(1)弃风率下降直接影响存量装机盈利，利好相关风电运营企业盈利改善；(2)18年新增装机规模大概率重回高增长，风电设备制造公司将优先受益于行业景气度提升，细分子行业龙头更具竞争优势。

　　相关标的：金风科技(002202) (002202)、天顺风能(002531) (002531)、中材科技(002080) (002080)