四部委联合整顿K12教培行业 华图教育拟转战香港IPO

　　本期观点

　　本期广证恒生新三板教育指数上涨0.32%，领先三板成分指数1.14个百分点，领先三板做市指数0.12个百分点。本期最受关注的当属四部委联合出台相关文件整顿K12教培行业。我们认为此次整治的主要原因是由于过去K12教培市场缺乏相应的市场监督而造成了在市场准入秩序的混乱、课外培训与正常教育之间的矛盾与利益冲突。整顿主要从三个方面展开：(1)提高市场准入门槛；(2)规范教学内容，严查超纲与竞赛；(3)规范教学秩序，处理与正常教学存在的冲突。四部委联合整治K12教培市场，意在规范市场秩序、整顿市场现存不当办学行为，以此进一步推进中小学生减负以及教育公平。我们认为该政策短期内将对K12教培市场的供给端造成一定的影响，伴随着无证办学、存在安全隐患、以竞赛办学为主的中小机构被清除出局与市场准入门槛的提升，在需求不变的情况下长期来看行业集中度将进一步提升，规范办学的头部企业将持续利好。

　　公司要闻

　　(1)华腾教育：收入成本联动共促归母净利润达3912万元，大增44.28%。

　　(2)文化长城(300089)：拟以8.8亿元收购成功文化和众诚天合。

　　(3)凯文教育(002659)：拟4000万美元收购美国瑞德大学旗下三所学院。

　　(4)洪涛股份(002325) ：拟3.355亿元收购广州涉外学院。

　　(5)新高教集团：净利润同比大增108.82%，“内延外购”加速教育布局。

　　(6)达内科技：战略收购好小子，继续发力青少儿编程市场。

　　(7)博骏教育、天立教育冲刺港股，2018年仍将是民办学校海外IPO大年。

　　(8)四部委联合整顿K12教培乱象，监管新常态下头部企业将持续受益。

　　(9)欧美思：获1.5亿人民币B轮融资，计划铺设2000所双师教室。

　　(10)洋葱数学：获超1.2亿人民币C轮融资，持续加码互联网辅导。

　　(11)春来教育赴港上市，2018年民办学校出海热潮升温。

　　(12)华图教育：拟转战香港IPO，稀缺性有望带动首例港股培训资产享受估值溢价。

　　本期新三板市场

　　上周教育行业总成交数量为87.51万股，相比上上周减少了51.14%；总成交金额为260.63万元，相比上上周减少了88.92%。上周教育行业公司中，有22家公司发生交易，上涨家数8家，下跌家数11家，持平家数3家。上周教育行业PE(TTM)为30.38倍，较上期下跌3.15倍。本期教育行业新增1家挂牌企业，3家企业发布定增预案，1家发布并购重组计划。