市场风格悄然转变 券商战略性看好创指

　　长江商报消息节后5个交易日，创业板指数涨幅超过5%

　　春节之后的五个交易日，创业板指数涨幅超过5%，券商认为，风格转变已成大概率事件，成长股迎来机会，可战略性看好创业板指数。

　　　　三大原因中小创领涨

　　太平洋(601099) 证券分析师周雨认为，中小创领涨主要有以下三大原因：一是对蓝筹以及“成长”的分歧再现，老板电器(002508) 等业绩不及预期引发了市场对业绩蓝筹股的担忧。二是创业板指数经过连续两年下跌后大部分个股大幅下跌，从投机角度看“看上去很便宜”，恰逢年报披露后业绩爆雷频现，“利空出尽即利好”思维主导了阶段性行情。三是市场将IPO暂缓与注册制授权延期解读为对中小创的利好，提振了市场风险偏好，流动性偏紧、高风险偏好构成了中小创领涨的环境。

　　财通证券(601108)策略分析师姚玭表示，白马消费股持续上涨后，其高估值需要越来越确定、越来越及时的业绩验证。近期部分个股出现业绩低于预期的情况，带动整个产业链下行，仍需警惕流动性风险。随着市场自暴跌中企稳，陆港通资金陆续开始净买入，部分国内资金在强势股补跌过程中挪腾到创业板，易方达创业板ETF在市场前期下跌中份额大增。创业板因前期跌幅较大，相对与主板的估值在历史底部，向上的收益高于向下的风险，吸引力逐步增强。

　　　　未来核心投资机会在新兴成长产业

　　安信证券首席策略分析师陈果指出，全球产业趋势迈向“科技G2”(中国与美国)，中国传统经济领域供给侧效果显着，而新兴科技领域将加速追赶美国，未来核心投资机会在于新兴成长产业，创业板指是核心抓手。他认为，年度层面看，经济预期总体稳定，风险偏好从低位逐渐提升，但金融市场流动性总体偏紧，暂难支持大盘价值股走向泡沫化，而基本面角度中小盘成长股中孕育着更强的结构性行情。

　　陈果指出，总的来说，金融去杠杆持续，国内金融市场流动性依然偏紧，暂时很难产生系统性大行情。A股行情基本为结构性行情，且后续的整个环境暂时也不支持推动大股票继续泡沫化，外资也无法将大盘股再推向泡沫化。然而，虽然无风险利率可能在高位震荡为主，但在多数时候风险偏好更可能是缓慢上升的，再结合盈利趋势和估值情况可以推知，中小市值成长股是孕育着更强的结构性机会的。创业板指数即使从短期来说，也是非常值得关注的。主板周期性盈利下行的时候，创业板指数可以上行，这是因为它的行业有典型的后周期特征，且中期也都是成长性较好的行业，即消费升级和制造升级的方向，包括环保、传媒、计算机、电子、通信等。

　　“目前创业板指数(非金融剔除乐视、温氏)2018年PE，基本处在三十多倍的水平，其实已经和主板相当多的白马龙头股、大市值公司处于同一起跑线。随着国家对创新产业的投入，创业板的估值体系应该和上万亿的消费股不同，不应该是同等的当期PEG要求，创业板未来具备戴维斯双击的空间，创业板的估值体系未来会重新讨论从而带来估值提升。”陈果分析。

　　关于主题投资，陈果认为：核心科技、制造强国、国产替代将是贯穿未来很长一段时间的核心投资主线。其中最看好的投资主题是中国芯，也称半导体产业链。此外，还看好人工智能、大数据、5G、物联网、智能制造、军民融合、生物医药等几大核心主线。