大市分析：利率升但经济仍好 可以选择性候低吸纳

　　2月23日，港股大盘在周四出现回吐修正后，跟随外围股市又再弹升，但是大市成交量未能恢复至过去两个月的平均水平，似乎市场观望气氛依然未有散去。美联储官员发言舒缓了市场对于加息的忧虑压力，美国10年国债收益率从4年高位回软至2.9厘水平，但是估计升穿3厘关口只是时间上的问题，其时会否再次触发金融市场震荡，需要继续密切注意。目前，在香港资金面压力未见加剧下，我们相信港股相比其他地区的主要股市来说，港股的潜在弹性动力会是相对最强的。然而，在不明朗因素未能消除下，在市场潜在风险未能更多的释放之前，建议在操作上仍需保持谨慎，以候低吸纳比较稳妥。

　　恒指出现高开后震动的行情，在盘中曾一度上升421点高见31387，仍受制于中短期反弹阻力水平31472，在未能向上突破阻力之前，估计短期后市将以反复调整来运行，30300至30600是目前的初部承接区，宜密切注视能否继续守稳其上。恒指收盘报31267点，上升301点或0.97%，国指收盘报12735点，上升206点或1.64%。另外，港股主板成交金额又再缩降至1033亿多元，而沽空金额有120.5亿元，沽空比例11.67%。至于升跌股数比例是1152:515，日内涨幅超过10%的股票有41只，而日内跌幅超过10%的股票有4只。

　　指数股方面，在周二收盘后公布了年报的恒生银行(00011)，股价涨了0.71%至196.3元报收，率先创出了新高。事实上，蓝筹股的业绩公布期已展开，业绩能否符合市场预期支持股价再度走高，是目前的观察重点之一。而焦点股港交所(00388)也将于周三发报表，其股价在本轮反弹行情里表现出相对强势，在周五涨了2.07%至285.8元收盘，率先站回到20日线280元以上。另外，港交所公布了同股不同权咨询内容，市场有一个月时间提交回应，预计相关修订最快可于4月底至5月初完成，并接受上市申请。

　　利率持续趋升已是不争事实，但是市场对实体经济持续复苏增长抱有信心，综合来看，股市现时的形势未致于太差。利率上升将增加资金成本，高负债企业公司受到的影响最大，其中，建议对航空股要多加注意，尤其是在近日受到春运旅客量大增的消息刺激，航空股出现了再度拉升的走势，中短线操作的话，可以考虑趁高套利减持。另一方面，内地经济表现出稳定复苏势头，去年GDP增长了6.9%，增速连跌六年后首现回好，市场预期供给侧改革以及行业重整等结构性红利仍将有所释放，建议对于经济周期股如中国神华(601088) (01088)和华润水泥(01313)、消费增长股如银河娱乐(00027)、中生制药(01177)、蒙牛乳业(02319)以及宇华教育(06169)，可以继续关注。