打破牛熊市并存局面尚需时日

　　上周中证1000指数下跌8.05%，钢铁板块逆市飘红1.67%，有券商认为：

　　上周指数全线回调，沪指周线下跌2.7%，深证成指累计下跌5.47%，创业板指单周下跌6.3%，周线继续呈现空头排列。代表小盘股行情的中证1000指数周线破位下跌，单周下跌8.05%，几个交易日均有几十只个股跌停。而此次周涨幅唯一飘红的钢铁板块涨幅1.67%。资金持续出逃绩差股，而大盘蓝筹股成为资金的避风港。

　　华泰证券(601688) 认为中小创业绩存在不确定性、去杠杆的持续推进、对流动性的担忧导致的避险操作等等都是导致近期市场行情冰火两重天的原因，短期利率水平难以下行的背景下，强现金流轻资产的消费白马，受益于国内宏观景气度和业绩确定性的周期龙头都是资金现阶段配置的主流方向，结构性的牛熊市并存的局面何时打破，或是一个漫长的过程。

　　单周行情最牛股涨幅超60%，最熊股跌幅超40%

　　据数据统计，上周(1月29日—2月2日)5个交易日内，两市3500只股票中，上涨的个股有278只，涨幅超10%的有44只，其中德邦股份(603056)、华菱精工(603356)、奥飞数据(300738)涨幅超60%，均为刚上市的新股。归属包装印刷板块的永吉股份(603058)周涨幅36.17%，海联讯(300277) 本周复牌后走出三个涨停板，单周累计上涨33.21%领涨两市。业绩预增股中交地产(000736)本周累计涨幅超过30%。

　　从跌幅榜来看，除停牌个股外，单周两市有3012只个股下跌，跌幅超20%的有143只。乐视网(300104) 上周连收五个一字跌停板，股价单周下跌40.88%，长时间的停牌后，乐视网投资者等来的是乐视影业重组失败、乐视网经营困难以及孙宏斌的“愿赌服输”的消息，据统计，该股近期已连续8个跌停板。此外，益生股份(002458) 、科融环境(300152)、千山药机(300216) 、罗顿发展(600209) 、大唐电信(600198) 等周跌幅均超过30%。

　　机构观点

　　闪崩是个股风险而非系统性风险

　　对于此次个股闪崩，中信证券(600030) 和银河证券均认为因属个股风险而非系统性风险。资管新规的预期加之近期业绩预告“地雷”频现，诱发高杠杆资金提前集中“离场”，流动性较差的小票集体闪崩。风险主要来源于个股层面，就全市场而言，信托持仓并不高，不足以引发系统性风险。

　　方正证券(601901) 对异常表现个股的流通股股权结构进行梳理，30个标的中仅有4只前10大流通股中没有信托，其余26只至少有1只信托，而15只个股至少有3家及以上的信托，有12只信托持股占流通市值比在8%以上。方正证券认为有的个股闪崩是信托扎堆、业绩估值不匹配、股权质押高原因。

　　后市展望

　　震荡筑底、以时间换空间是主基调

　　从技术上看，博星投顾认为上证指数60分钟级别MACD依然维持开口向下运行，说明多数个股并未明显止跌，只是部分基本面优良的抗跌品种出现反弹，且权重板块并无太多贡献。均线系统由原先的上升形态正在转入至少是弱势震荡形态，只有60分钟MACD再次走好才能止跌。在60分钟MACD再次金叉前，暂不宜盲目抄底，继续谨慎对待形态已经走坏，和处于高位尚未补跌的个股。

　　展望后市，资金持续出逃绩差股，而大盘蓝筹股成为资金的避风港。股指急跌后需要时间修复，尤其是恐慌的市场情绪需要恢复，银河证券认为震荡筑底、以时间换空间是主基调，横盘整固后有望继续上行，不排除企稳后迎来春节红包行情。

　　方正证券认为有色、煤炭大涨，传媒股再度活跃，主流热点依然是蓝筹，题材股短期急跌后有反弹机会，后市选股方面建议寻找强势股的回档买点参与。

　　申万策略建议投资者重点关注：大消费相关的家电、食品饮料和银行龙头，以及偏周期的房地产、石油石化产业链(尤其是大炼化板块)、建材、工业金属(尤其是铜)和煤炭板块。