大放异彩创业板指站上1800点 利空出尽迎全面反转？

　　1月24日，终于复牌的乐视网(300104) 毫无悬念的迎来了第一个跌停，在乐视网跌停的同时，创业板却大放异彩，截至当天下午收盘，创业板指再度大涨2.57%，报收1813.28点，成功站上1800点。

　　　　个股方面，以传媒行业为代表的中文在线(300364)、光线传媒(300251) 等纷纷涨停，值得一提的是，在此之前，创业板指已经在1月22日大涨了2.32%。创业板在一改颓废之后，投资者不禁在问，这种行情可持续吗？创业板春天来了吗？

　　传媒行业成亮点

　　在1月24日创业板大涨的背景下，文化传媒板块无疑是最大的亮点，截至当天下午收盘，唐德影视(300426)、中文在线、创业黑马(300688)、华策影视(300133) 、暴风集团(300431)、光线传媒、蓝色光标(300058) 等纷纷涨停，此外，新文化(300336) 、华谊兄弟(300027) 等涨逾6%。

　　对于此次文化传媒板块大涨，多家机构认为是估值修复的过程。

　　首创证券认为，传媒板块已经深度调整了两年半的时间。随着A股市场整体活力的改善，大量成长性标的超跌的事实逐渐被市场关注，2018年，传媒板块下行的空间已经不大。

　　中原证券(601375)表示，目前传媒行业估值已经处于历史较低水平，低于过去 6 年均值与中值。国内游戏市场与电影市场仍处于成长期且能够保持较快的增长速度，预计未来几年国内游戏市场与电影市场仍将保持 15%以上的增速。因此维持文化传媒行业“同步大市”评级。

　　估值已近历史底部

　　东方财富(300059) Choice数据显示，截至到1月24日，整体法下的创业板PE在50倍左右，已经和历史区间下限距离已经不大。

　　　　从PB来看，截至到1月24日，整体法下的创业板PB在4附近，虽然较历史低位还是有点偏高，但总体是近几年的低位水平。

　　　　业绩大幅增长

　　光大证券(601788) 认为，创业板的利润主要由外延和内生两方面组成，此前由于创业板大量并购，外延式利润对创业板贡献较大，但进入2017年，由于再融资新规等监管政策趋严，2017年创业板公司的并购次数大幅下降，外延式并购对创业板利润贡献降低，而从今年创业板业绩预告来看，创业板个股多数预喜，创业板内生增长或已经呈现。

　　东方财富Choice数据显示，截至到1月24日，创业板已经有315家上市公司披露了2017年度业绩预告。

　　从业绩预告类型来看，预喜的共计248家，占比达78.73%，其中预增97家，略增124家，续盈16家，扭亏11家。

　　报忧的共计52家，占比16.5%，其中预减13家，略减31家，首亏8家。

　　另外还有15家公司“不确定”。

　　值得一提的是，开元股份(300338)、智飞生物(300122) 等预告2017年净利润增长上限超过10倍。

　　预告净利润增长靠前创业板个股：

　　　　光大证券分析认为，虽然不排除有部分创业板上市公司外延并购业绩不及预期，但相当一部分外延并购标的盈利能力较强，发生业绩变脸的可能性并不大。预计2018年创业板内生业绩增速将会触底回升。

　　光大证券预计，2017年创业板(剔除温氏、乐视)业绩增速约22%，而新增外延并购业绩与 2016 年大体持平，对应2017年内生业绩增速约14%左右。但2018年，随着新增外延的减少，外延并购对创业板业绩贡献下降，创业板业绩更多回归内生增长，内生增速也可能会触底反弹。

　　创业板反转已至？

　　分析人士表示，乐视网的复牌对于创业板来说是一个利空出尽为利好的过程。

　　事实上，为了避免乐视网复牌的冲击，2017年12月18日，深交所与深圳信息有限公司宣布，决定对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。其中，乐视网同时从深证成指、深圳100指数、创业板指数中剔除，这一调整已在2018年第一个交易日正式实施。中泰资管人士也表示，乐视网在被剔除之后对创业板指没有影响了。

　　不过，东方财富证券分析师戴彧表示，虽然从成份指数上看并无实质影响，但其仍然在创业板综指中，而且考虑到当前市场风格割裂的情况，也会从心理层面打压投资者对于以创业板为代表的中小市值题材股的风险偏好。

　　湘财证券认为，创业板在乐视复牌跌停的环境下走出这样的行情确实难能可贵，不过现在说创业板全面反转并进入大牛市还为时尚早。激进型投资者可跟踪优质的创业板个股的底部机会，稳健型投资者还是需要持续跟踪行业龙头，获得稳健的收益。