震荡偏强 波动加剧

　　大盘指数震荡偏强延续，成交温和放大。资金积极介入的迹象仍非常明显。获利盘丰厚的情况下，建议投资者需要关注短线转向剧烈波动的风险。

　　上证指数盘中波动加大，但成交量保持温和放大水平。值得关注的是，上证50指数已经走出19连阳的强势运行节奏，表明资金继续往低估值的超大权重做多的意愿仍是延续的。在市场风险偏好改善、市场资金进场做多、经济基本面进一步得到验证等因素的共振下，预计短期行情仍有望保持相对积极的状态。但另一方面，由于指数元旦之后的强势表现，并没有比较充分的技术休整消化浮筹，因此建议投资者需要注意盘中浮筹获利兑现可能带来的剧烈波动行情。

　　万隆证券在近期的分析报告中已经多次指出了震荡慢牛的市场逻辑。首先是经济基本面的韧性，随着供给侧改革推进，以及地产去库存的成功，预计经济供需格局将会持续改善。这对市场构成正面支撑；其次，房地产调控常态化，抑制部分高净值人士炒作房地产的冲动；资管新规出台，刚性兑现打破，提升市场的风险偏好情绪。因此，从大类资产配置的角度来看，我们观察到已经有部分高净值人士开始通过借道公募基金、私募基金的方式进场参与做多A股。

　　整体上来看，万隆证券研究中心认为，随着大类资产配置的转向，预计将能为市带来增量边际改善的资金面格局。而另一方面，经济面、改革的中长期积极预期，也将会增强投资者持有优质个股的信心。因此，结合公募基金更为偏好布局蓝筹的角度分析，中期的角度来看，预计蓝筹支撑下的震荡偏强行情或有望延续。这是当前我们需要强调的。