国元证券：长信科技买入评级

　　事件：

　　公司于 2018 年 1 月 16 日发布 2017 年年度业绩预告。公司预告 2017 年归母净利润为 5.73-6.59 亿元，相比去年同期增长 65%-90%。 公司第四季度单季归母净利润为 1.16-2.02 亿元。

　　正文：

　　中小尺寸一体化业务受深圳德普特搬迁影响，期末搬迁完毕

　　公司 2017 年将深圳德普特的产能陆续搬迁到东莞德普特，搬迁过程的空窗期，员工的流动使得产能受到了影响。 报告期末搬迁完毕， 搬迁产生的相关费用已在 2017 年报告期内消化完毕。

　　德普特全面屏业务进展顺利， OLED 模组研发顺利

　　公司根据消费电子屏幕模组的升级换代趋势， 提前布局，德普特搬迁过程中同时完成设备的升级改造， 在全面屏模组推广的过程中将具备先发优势。 同时优化生产的各个环节，提高自动化率， 降低人力成本。 德普特已经完全具备异形切割和 COF 贴合的技术和设备， 公司 2017 年已为国内主流手机品牌的各旗舰型号批量供货。公司持续关注 OLED 柔性模组的生产工艺，进行相关技术储备， 为国内OLED 柔性贴合屏幕的模组生产做好准备。

　　减薄业务迅速增长，客户结构不断优化

　　公司利用长期积累的镀膜优势， 开发出先进的减薄工艺， 2016 年顺利通过 A 客户的审核认证，进入其核心供应链。 随着和 A 客户合作的深入，公司在 A 客户中的业务占比不断提高。 公司在现有减薄产线的基础上扩展产能， 与更多的面板生产商达成合作。

　　完成对承洺的并购，稳步推进显示模组在汽车行业的终端应用

　　公司车载中控屏已进入 T 公司供应链，并逐渐进入各一线整车体系。 仪表板和中控屏是实现人机信息交互的关键入口。 收购承洺将深化公司在汽车领域的布局。

　　利预测与投资建议：

　　不考虑标的资产比克动力的收购，预计公司 2018 和 2019 年 EPS 分别为 0.39 和 0.52 元，对应当前股价 PE 分别为 18 和 14，给予“买入”评级。

　　风险提示：

　　全面屏模组竞争加剧； 平板电脑、 超薄笔记本和超级本销量不及预期。