市场情绪短期回升 外资与杠杆资金流入

　　资金供需：IPO审核趋严，外资与杠杆资金流入。资金需求方面，IPO过会融资规模小幅提升，但过审率降创2017年新低，短期资金供求矛盾缓解。10.30-11.03周IPO融资规模达到51亿，发行家数为9家，融资规模较上周小幅下滑；10.30-11.03周IPO过会家数仅5家，低于上期8家；IPO审核趋严，IPO过会受阻率达到55%，创下2017年以来次高。增发融资规模维持稳定水平，单周联通增发融资占比较高。10月以来增发融资规模略有抬升，整体与7月融资水平相当，但增发家数相对9月有所降低。10月融资家数仅14家，而9月为38家。短期解禁压力不大，计算机和医药生物行业解禁规模阶段性靠前。11.06-11.10期间解禁压力相对上期略有提升，但短期压力不大；11.06-11.10期间解禁压力较大的行业主要为计算机和医药生物。其中计算机中科曙光(603019) 首发解禁规模达到107亿。大股东减持对市场构成一定压力，短期减持力度有所减弱。10.30-11.03期间减持规模较上周略有提升，净减持规模为9.37亿，上期净减持规模为1.97亿；近期大股东减持次数均大于大股东增持次数，10.30-11.03期间大股东增减持行为次数相对上周略有提升，但减持次数仍大于增持次数。陆股通净买入规模较上期有所扩大。陆股通净买入规模有所扩大，达到26亿，但资金整体仍呈现南下净流出态势(北上净买入-南下净买入).10.30-11.03资金南下净流出规模为68亿，有所收窄，上期净流出125亿；10.30-11.03陆股通净买入规模由上周的-27亿提升至26亿，其中深股通净买入由上周-7亿提升至30亿。融资余额拐头上行，沪市融资占比也拐头向上。融资余额绝对量拐头向上，达到9953亿，相对上期增加31亿，中间甚至一度突破万亿水平。

　　市场情绪：投资者参与热情有所恢复。新增投资者数量绝对值较上期略有提升，10.20-10.27期间新增投资者数量较上期新增近0.8万人；融资买入额占市场成交额比例也出现小幅拐头向上趋势，乐观情绪有所恢复；全市场换手率和成交金额均出现小幅拐头向上。情绪指标方面，融资情绪指标与股市货币流通速度中枢下行，市场情绪回落至中枢位置。股市货币流通速度已持续下行至5月水平，市场成交活跃度回归；融资情绪指标也进入中段偏下位置，市场情绪逐步回归。外资与杠杆资金的市场情绪短期有所恢复。

　　微观结构：各行业微观结构呈现分化态势。上游周期中，钢铁微观结构修复明显。钢铁融资交易占比已经回到3月水平，且超额收益仍处高位。有色金属融资交易占比与超额收益均处于相对高位；主要受小金属和新能源汽车等影响。采掘融资交易占比与超额收益均回到相对低位。中游周期方面，交运行业微观结构较为健康。建材、化工、公用事业和轻工制造行业融资占比与超额收益短期均呈现拐头向下趋势。其中建材、公用事业融资占比回到2017年年初水平；化工和轻工制造仍处于回调中枢之中。机械设备、电气设备和建筑装饰行业的融资占比有所提升，但超额收益呈现下行态势，行业超额收益弹性较弱。其中交运行业的融资交易额与超额收益同步上行。消费板块中，医药生物微观结构仍有可为。家电、汽车和商业贸易融资交易额占比开始拐头向下，食品饮料融资占比处于相对高位；医药生物行业融资交易额占比与超额收益持续上行，处于中枢位置；纺织服装融资占比与超额收益维持低位。成长板块中，计算机和传媒行业融资交易占比和超额收益处于相对低位。电子行业融资交易占比与超额收益处于相对高位。通信行业融资交易占比高位回落。金融板块中，非银行业微观结构仍然占优。非银金融融资交易占比与超额收益呈现上行态势；银行融资交易占比回到中枢位置，但超额收益开始拐头向下。

　　外资配置：本周以电子、交通运输、通信和休闲服务等行业在陆股通持股中占比有所提升；陆股通持有MSCI市值占比仍在阶段性底部徘徊。外资持有流通股占比提升较快的标的分别为欧普照明(603515)、飞科电器(603868)、海能达(002583) 、白云机场(600004) 和华测检测(300012) ；外资持有流通股占比下降幅度较多的标的分别为华讯方舟(000687)、索菲亚(002572) 、联络互动(002280)和拓普集团(601689)等标的。