股指震荡修复 存量资金在热点轮动中腾挪

　　周佳

　　今日是11月首个交易日，沪深两市总体偏暖，各大股指现窄幅震荡修复态势，临近尾盘有所回落。沪综指全天围绕3400一线震荡反复，多头蓄势意味较浓；创业板指则继续小幅攀升，短期受上方30日均线压制。盘面上，热点轮动有序，个股略显分化。其中周期股持续回暖，中字头概念股午后异动拉升，芯片国产化、3D传感、次新股表现活跃，而上海本地股获利回吐明显。

　　截至收盘，上证综指报3395.91点，上涨0.08%；深证成指报11350.32点，下跌0.15%；创业板指报1872.75点，上涨0.16%。成交量方面，沪市全日成交2319.78亿元，深市全日成交2498.66亿元。

　　市场在经过周一的快速放量下挫后，获利盘的压力得到一定程度释放，但短期内市场资金或持续谨慎，股指震荡拉锯的局面或将延续，成交量依然是影响市场走势的重要指标之一，投资者应密切关注量能变化，把握市场节奏控仓操作。

　　当前，三季报披露基本告一段落，11月行情已逐步展开，那么临近年底大盘将如何演绎？市场中又有哪些机会可以把握？成为投资者最为关心的问题。

　　以史为鉴，可以发现A股市场具有显着的“红11月”效应。从2007年至2016年，近10年的指数11月度涨跌表现的数据统计来看，发现A股市场具有显着的“红11月”效应，三大主要股指（上证综指、中小板指、创业板指）在11月，除了“2007年、2011年、2012年”3次（年）表现录得负收益之外，其余7次（年）的11月A股表现以“指数上涨”或“震荡、结构性上涨（2010年10月，中小票上涨）”为主要特征。

　　国金证券(600109) 延续看好A股行情的看法， 表示11月A股反弹窗口依然开启，但要提防12月市场调整风险。具体配置方面，依旧维持对“大金融（银行、非银）、 大消费（白酒、消费电子）”等板块的推荐，继续规避强周期板块；主题上，建议关注“新零售、租售同权、美丽中国、健康中国、区域规划（粤港澳大湾区、海南规划、上海自由港）”等。

　　与此同时，国信证券(002736)11月1日发布的研报认为，10月市场各主要指数月线均以十字星或小阳线收官，且月线均创反弹新高，可见市场整体重心上移，趋势依旧向好。11月，业绩确定性和稀缺性仍将有望继续主导市场行情。同时，考虑到央企混改或国企改革时间表，未来两个月有望进入实施落地期，可以关注相关盈利能力较好的标的。

　　不过，招商证券(600999) 策略分析师张夏对11月市场的整体判断较为谨慎，认为四季度后，伴随房地产销售增速回落，房地产等固定资产投资增速回落，投资大概率重新回归下行通道中，期间的预期重新修正会带来一定的风险。另外，高估值、高商誉的标的或将面临一定的调整风险。11月后，预期利率中枢持续上行，流动性仍然是制约市场上行的重要原因。