买一手茅台收藏吧！

　　茅台大涨！一周涨幅高达13.11%，股价650，市值超8000亿！

　　有机构已经把茅台的目标价调高至800元以上。茅台值不值得买？真的能涨到800元吗？

　　先来简单分析一下茅台的三季报。

　　前三季公司共实现营业收入424.5亿元，增长54.18%，实现净利润199.84亿元，增长60.31%。其中第三季度营收190亿，比上年同期(87.95亿)增长116%；净利润87.3亿，比上年同期(36.63亿)增长138%。可见第三季呈高速增长态势。

　　三季报主要有三大亮点：

　　首先，现金流极其充沛。账面上货币资金高达809亿元，比上年末668亿元增长21%，相当于公司总资产(1279亿)的63%，净资产(843亿)的96%。简言之，这家公司的净资产几乎全部是现金！

　　这么多的钱来自何处？一是销售款400多亿；二是预收账款(被喻为是白酒企业的“蓄水池”)175亿，酒没发出去经销商就把货款打进来了；三是其他应付款30.9亿，比年初增长79%，所谓“其他应付款”，主要是经销商保证金及应付促销费大增。这说明什么？说明茅台酒紧俏到不仅要先付钱再拿货，还要支付保证金、促销费等等。

　　第二，公司没有一分钱银行贷款，不仅如此，那么阔的大财主，当然有大笔利息进账。其中“收取利息、手续费及佣金”就达19.02亿元，比年初增长117%；收到“其他与经营活动有关的现金”5.79亿元，增长1040%。这些可全是利润啊。

　　第三是存货208亿元，谁都知道酒越陈越香，越陈越贵，这208亿存货卖出去增值几何，会喝酒的朋友帮着算算吧。

　　更别说三个季度公司缴给政府的税金就有135亿，要知道贵州省一年的财政收入也就1500多亿！茅台牛，实在是牛！！！

　　再拿茅台与五粮液(000858)、洋河做一比较。

　　前三季茅台净利润200亿，五粮液69.65亿，洋河55.82亿，茅台分别是二者的2.9倍和3.58倍；而目前茅台总市值8160亿，五粮液、洋河为2580亿、1770亿，茅台分别是二者的3.16倍和4.61倍。简单估算，茅台比五粮液贵9%，比洋河贵29%。

　　但茅台毕竟是国酒，是国家非物质文化遗产，更何况五粮液与洋河的盈利增长比不上茅台，茅台估值理所当然要高一点。当然也不能高出太多，相比之下，似乎洋河更值得买。

　　最后，再来看看茅台的历史表现。

　　虽说白酒不属于周期性行业，但也有高增长与低增长之分。茅台自2001年上市以来，16年经历了三个周期，2000-2003年增长相对较慢，平均年增长在20%上下；2004-2007年进入高增长期，年增长约40%；2008-2010年又回到15-20%的增长区间；本来2011年开始又要进入高增长，但在“八项规定”出来后，包括茅台酒在内的整个白酒板块均受到较大影响，2013、2014、2015、2016年盈利增长分别仅为13.7%、1.41%、1%和7.84%。毫无疑问，经过那么多年的蓄势，终于迎来高增长的爆发期！

　　看看吧，茅台股价从200元到站稳300元用了一年，从300-400元用了9个月，从400-500元用了5个月，从500-600元只用了一个月！市场已经为盈利爆发性增长作出了回答。

　　但毕竟爆发来得太强烈、太陡峭，太急不可待。未来会不会到800元不敢说，从长期来看，买一两手作为收藏品还是不错的。

　　(原标题：买一手茅台收藏吧！)