电子行业三季报亮眼 关注估值修复行情

　　投资要点

　　行业要闻

　　Mini LED 蓄势待发大陆手机厂积极导入

　　2017 年全球 IC 封测代工营收大陆厂商涨幅最大

　　海思考察芯片代工第二供应商以分散风险

　　重要公司公告

　　【国星光电(002449) 】发布三季报， Q3 单季度净利润同比增长 188.63%

　　【华灿光电(300323) 】拟在苏州进行 LED 外延片、芯片扩产

　　【歌尔股份(002241)】发布三季度报告， Q3 单季度净利润同比增长 18.55%

　　【 华天科技(002185) 】发布三季度报告， Q3 单季度净利润同比增长 19.07

　　走势与估值

　　上周全体 A 股下跌 0.69% (流通市值加权平均法，下同)，创业板下跌 2.95%，中小板下跌 1.32%，申万电子行业下跌 0.94%，在申万 28 个行业中排名第十，跑输沪深 300 指数 1.56 个百分点。电子行业子板块中，半导体-1.87%，光学光电子-0.18%，设备与材料+0.31%，电子元件-2.78%。个股方面， 丹邦科技(002618) 、 三毛派神(000779)、福晶科技(002222) 、 锦富技术、三安光电(600703) 等涨幅居前， 雪莱特(002076)、麦捷科技(300319) 、 久之洋(300516)等下跌较多。

　　截至上周五，剔除负值情况下，全体 A 股市盈率为 19.42 倍(历史 TTM 整体法，下同)，渤海电子板块的市盈率为 43.58 倍，目前相对于全体 A 股的估值溢价率为 124.55%，处于近三年来的低位。子板块估值情况方面，半导体、设备与材料、光学光电子、元器件板块市盈率分别为 50.49 倍、 47.23 倍、38.86 倍、 39.63 倍。

　　本周观点

　　第三季度以来，液晶面板受到手机全面屏需求增加的影响，液晶面板价格下调受到支撑，相关产业链公司业绩有望环比改善。京东方成都 OLED 产线良率逐渐提升，接近盈亏平衡点，后面产能将得到释放，打破三星一家独大的格局，相关供应链材料器件厂商受益。苹果 iPhoneX 的量产此前遇到技术问题而被延后，相关供应商三季度业绩受到拖累。目前量产技术问题已经得到解决，产量迅速攀升，苹果产业链重点个股迎来配置机会。 LED 行业景气度持续，全球订单迅速向中国大陆转移，板块龙头深度受益。股票池推荐：国星光电(002449)、蓝思科技(300433)(300433)、利亚德(300296) (300296)、东山精密(002384) (002384).

　　风险提示

　　市场需求不及预期，或竞争激烈导致业绩不及预期。