耐心做多 金融股领舞核心资产大时代

　　投资要点

　　金融股没有辜负期待，舞步正劲

　　——10月以来银行、保险轮番上涨，行业涨幅分别为6.78%、5.71%。恒生国企指数涨幅5.59%，大幅跑赢恒生指数。

　　——自8月底以来我们持续推荐金融股的机会，特别是9月24日《蓄势待发，金融扛旗》报告中明确提示“节前一周是好的买点，新一段上行近在眼前”。节后进一步强调，金融股占比高的HSCEI国企指数上行动能更强。

　　我们继续坚定看好核心资产驱动的港股牛市，金融股将继续引领行情。

　　——基本面好：A股三季报将继续密集发布，转型驱动核心资产盈利新周期的判断将进一步被验证，有助于提升全球投资者对港股基本面的信心。因为银行、保险等行业的龙头多为A+H两地上市，三季报业绩有望延续反转的趋势。

　　——宏观数据不差，迎接重要会议：本周重要会议召开将是全球关注的大事件。本周会密集发布经济数据，基于已发布的PMI和信贷数据，数据不差。

　　——南下资金周净流入再现高潮：经过两月消化获利盘之后，上周净流入96.21亿人民币，较节前净流入大幅上升，除银行、保险外，TMT龙头也受青睐。

　　——10月金融股行情是全球金融共振的行情：美国金融股盈利受益于经济复苏；10月份美联储缩表的实施以及特朗普减税的推进，也有助于金融股行情。

　　——港股权重股依然具有估值吸引力，继续为港股牛市行情提供安全边际。

　　投资机会：继续推荐金融龙头，关注AH三季报，精选TMT和消费龙头。

　　——继续重点推荐金融股龙头，最看好保险，其次是银行龙头，三季报有望不断迎来喜报。保险龙头，短期受益于行业竞争格局改善，中长期受益于消费升级带来的保障型保险高增长；优质大行受益于不良率企稳和净息差见底。

　　——关注10月份A+H公司三季报超预期的机会。

　　——立足长期消费升级和产业升级，继续战略性配置TMT和大类消费龙头。

　　——结合CPI中期提升的趋势，精选有提价能力的消费龙头。

　　沪深港通南北资金流向

　　——南下资金周净流入96.21亿元，净流入最多为工商银行(601398) 、汇丰控股、腾讯控股、中芯国际。本月港股通增持较大的是银行、消费品制造业和资讯科技业。

　　——北上资金周净流入138.79亿元，净流入大幅上升，其中10月9日当天沪深股通净流入75.6亿人民币，创2015年8月以来单日新高。

　　(原标题：耐心做多，金融股领舞核心资产大时代)