结构变化倒逼交易模式巨变

　　今日两市股指常规开盘，之后震荡走高，10:10时横盘整理至中午收盘；午后股指继续保持温和整理态势；盘面热点：5G概念、宽带提速、风沙治理、三网融合、卫星导航、充电桩、智能家居、电信运营、通信设备等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情。

　　今天是周五，又是9月份的最后一个交易日，也是三季度结束的日子，节日情结让今日市场的表现并没有太大意外，指数继续窄幅整理，但个股仍然活跃。

　　目前的市场非常符合管理层的对于股市平稳运行的态度，所以中航证券樊波在昨日《两大线路将成未来炒作主流》的博文中表示：股票供给在不断增多，市场波动率持续降低，市场结构深度变化，纯投机行为有所收敛，“价值”或“价值+成长”将成未来的主线炒作模式。

　　回到盘面中可以看出，热点轮动炒作依然如火如荼，5G通信板块强者恒强，当然这是一条成长股的炒作路线，表现的风风火火、波动也较大。而另一条线路也现实的存在于A股市场，那就是成熟行业中的龙头公司如茅台、美的、万华化学(600309) 、伊利股份(600887) 等领袖品种持续不断的慢牛爬升，迭创新高。两种模式都对，适合不同类型的投资者。

　　总结一句话：节前市场表现稳定，讨论持股还是持币这个老生常谈的问题意义不大，多思考自己适合哪种炒作路线，比讨论持股持币更重要。

　　　　【延伸阅读】

　　节后A股上涨概率达八成 私募“火力全开”备战10月行情

　　持股还是持币，是每逢长假前A股市场的热点话题。节前市场整体交投清淡，沪指连续23个交易日振幅低于1%。不过近10年历史数据显示，国庆节后一周交易中，沪指有8次上涨，仅有2次下跌，上涨概率达80%。

　　《每日经济新闻》记者对25家私募机构进行了问卷调查，大部分私募都认为节后市场回暖的概率较高，近期的回调反而是布局的好时机。此外私募在对上市公司的调研方面也是开足马力，全力备战10月行情。

　　数据显示节后上涨概率80%

　　近期大盘连续维持高位盘整，市场热点板块较少，并且成交量也连续萎缩。沪指连续23个交易日振幅低于1%，刷新了历史纪录。从成交量来看，两市4000亿元出头的成交额比前三周的日均成交量缩减了三分之一，反映出节前整体交投冷清的气氛。

　　值得注意的是，A股过去10年国庆节前后一周的走势数据统计显示，2007年到2016年，沪指国庆节前一周共有五次下跌，五次上涨，涨跌对半；国庆节后一周交易中，10年来有8次上涨，仅有2次下跌，上涨概率达80%。

　　对于节前节后市场走势判断，《每日经济新闻》记者对25家私募机构进行了问卷调查，大部分私募都认为节后市场回暖的概率较高，近期的回调反而是布局的好时机。在这25家私募中，有21家私募维持较高仓位运行，14家私募有加仓的意愿，不过总基调是“小调小买，大调大买”。此外有7家私募维持仓位不变，另有4家私募有减仓的打算，不过也是对前期涨幅较高标的进行减仓。

　　引领集团基金经理潘晨兴就告诉《每日经济新闻》记者，他们目前有四成仓位，不过会趁部分个股调整的机会择机加仓不超过六成。目前各指数不会出现大的风险，在此背景下将优选个股并持股过节。而东方融投投资总经理李晓禄告诉《每日经济新闻》记者，目前仓位有八成，节前如果能回调会考虑加仓，如果持有的个股没有回调就暂时保持八成仓位。

　　伊洛投资基金经理冀烁文也表示目前仓位在七成左右，节前仍会对看好的板块和个股适当调整和布局。此外清和泉资本策略分析师赵宇亮指出，目前准备持股过节，仓位整体相对较高，短期无仓位调整计划。但深圳前海乾元资始李宝则不一样，他告诉《每日经济新闻》记者，国庆节倾向于持股过节，但会留资金来应对不确定性，目前多头产品仓位在6成以上，节前仓位适度降低。

　　私募对10月行情充满激情

　　在目前平淡的行情下，机构调研却热火朝天。据东方财富(300059) 数据显示，截至9月28日，近一月机构调研次数为7487次，较前期增加1596次，其中主板1783次，增加918次。中小创合计调研5704次，较前期增加744次，增幅为27%。而从调研家数来看，近一月机构调研519家公司，较前期增加221家，增幅为74%，其中主板126家，中小创合计393家。在私募调研方面，截至9月28日，322家私募有561次调研，合计出现在235家上市公司的调研名单中。

　　值得注意的是，王亚伟旗下的千合资本罕见地一周内调研了3家公司，先后调研新和成(002001)、供销大集(000564)、华媒控股(000607)。此外罗伟广的新价值出现在6家上市公司的调研名单中。在受到调研的上市公司中，沃尔核材(002130) 得到最多私募机构关注，参与调研的私募为24家。其次为新和成，受到15家私募机构调研，且其中不乏重阳、淡水泉、景林等知名私募。

　　对于10月份以及四季度的行情，赵宇亮认为，当前市场整体不具备大幅上涨的条件，依然处于结构性行情，主因是宏观流动性维持紧平衡，经济仍处于改革转型攻坚期。但结构性机会仍将非常明显，大部分的行业集中度提升的逻辑仍成立。当前主板的估值仍较低，向下风险不大，而中小板和创业板的估值偏高。

　　李宝则告诉《每日经济新闻》记者，10月素来有“红10月”的说法，加之三季报的披露或预披露，10月份的机会应该不错。(来源：每日经济新闻)