市场波动加剧风险

　　指数保持高位震荡，权重表现乏力。指数持续高位震荡之后，投资者信心坚定程度有所减弱，短期行情或面临波动加剧的风险。

　　钢铁、煤炭、有色、保险、银行，权重周期与权重蓝筹均弱势休整。特大权重股弱势休整的情况下，指数并没有明显的调整压力，说明当前筹码的锁定情况仍较为平稳。但是，需要强调的是，由于指数高位窄幅震荡盘整已经十多个交易日，在市场赚钱效应相对较弱的情况下，从行为心理分析的角度来看，建议投资者需要关注投资者失望离场情绪的冲击。

　　我们在近期的逻辑观点中一直强调，推动行情震荡上涨的主要核心因素在于经济保持平稳，且有供给侧改革及混合所有制改革等支撑。因此，中长期的角度来看，行情震荡上行的逻辑是没有改变的。但是，从短期的角度来看，权重板块在经过一轮上涨之后，目前估值层面已经面临消化压力。特别是指数在面临3400-3500区间压力的情况下，或者对投资者心态也会形成压制。

　　整体上来看，万隆证券研究中心认为，在当前的估值结构体系、资金面环境、筹码分布结构等制约下，行情很难有超预期的快速向上突破机会。但另一方面值得强调的是，中期上涨逻辑并没有改变的。因此，一旦近期股指有回调的情况出现，那么投资者可以考虑逢低介入。