国改东风正当时 三大领域利好叠加迎来上涨良机

　　2017年以来，国企改革的东风到处吹，也给资本市场带来了相应的投资机会。

　　今日(6月29日)，又有猛料！经报国务院批准，中国恒天集团有限公司整体并入中国机械工业集团公司，成为其全资子企业。中国恒天集团有限公司不再作为国资委直接监管企业。

　　截止收盘，中国机械工业集团旗下上市公司有轴研科技涨3.2%、国机汽车涨1.95%、中工国际涨1.63%。中国恒天集团旗下公司有经纬纺机涨3.08%、华讯方舟涨2.54%。

　　其实，早在6月26日召开的中央全面深化改革领导小组第三十六次会议强调，今年年底前基本完成国有企业公司制改制工作，是深化国有企业改革的一个重要内容。会议还审议通过《中央企业公司制改制工作实施方案》。

　　事实上，政策稳健推进也促进国企利润持续较快增长。

　　近日，财政部发布的数据显示，今年前5个月，全国国有及国有控股企业(以下简称国有企业)经济运行稳中向好，国有企业收入和利润实现持续较快增长，利润增幅高于收入8.1个百分点，煤炭、钢铁、有色等上年同期亏损行业持续盈利。

　　利好消息不断已激活国企改革概念股，三大领域个股持续活跃。

　　国改东风正当时

　　煤电“联姻”火焰点燃

　　今日，有消息称中国神华正在考虑最快于下个月收购在上海上市的国电电力，作为两者母公司料将进行的合并的一部分。中国神华对国电电力发起全股票收购是首选方式；国电电力将退市。

　　这消息的真实性还有待商榷，但是早在6月4日，国电电力和中国神华齐发公告称，自6月5日起公司停牌，“拟筹划重大事项”，的确吊足了众人的胃口，迎来遐想无数。

　　申万宏源分析师表示，参考国企重组的成功案例，煤电重组可能分“央企之间兼并重组”、“煤、电联姻”、“央企兼并地方国企”三种可能。

　　广发证券指出，煤电央企重组是去产能的重要手段。在行业集中度提升的内在需求下，煤电领域央企通过不断向横向或纵向整合，提升国际竞争力、提升运营效率及盈利能力。根据行业自身特性，通过优势互补型重组进一步深化煤电联营有望释放产业链协同效应，最终实现效率提升。

　　主题策略层面，当前阶段火电领域供给侧改革思路主要体现为煤电去产能、“上大压小”提升煤电机组利用小时数、加快电力行业深度调整重组步伐尤其是推动煤电行业一体化进程等，将改善行业供需状况，提升行业集中度，提升盈利水平。我们建议重点关注受益于火电供给侧改革程度最高的五大电力集团旗下龙头上市企业，重点标的包括华能国际、大唐发电、国投电力等。

　　国改东风正当时

　　港口掀起整合狂潮

　　6月13日晚间，大连港、锦州港、营口港三家公司发布公告称，辽宁政府与招商局集团将合作建立辽宁港口统一经营平台，也就此，拉开了港口重组整合的序幕。

　　巧合得是，6月14日，福建省国有资产监督管理委员会通报，经福建省政府批准，无偿划转所持福建省港航建设发展有限公司股权给福建省交通运输集团有限责任公司。

　　紧接着，业界又将目光聚焦在广东沿海的港口类上市公司。

　　近日，上海国际航运研究中心发布《2017年第一季度全球港口发展报告》，显示全球主要港口吞吐量快速回升。其中国内规模以上港口完成货物吞吐量29.9亿吨，同比增长7.6%，增速较去年同期、去年全年分别加快了5.2个百分点和3.9个百分点。国内规模以上港口完成集装箱吞吐量5371万标箱，同比增长7.2%，增速较去年同期加快5.2个百分点。规模以上港口原油吞吐量达到14286.53万吨，同比增长12.9%，远高于去年同期的2.7%。

　　申万宏源认为，经济复苏贸易回暖，港口板块整体稳健增长。前 5月份进出口贸易累计同比增速已回升至 13%，贸易回暖带来了港口整体业务量的加速增长，前 5 月份沿海主要港口累计货物吞吐量同比增速升至 7.4%，已较去年同期增加 6.4 个百分点。建议关注业务多元化发展业绩有望超预期的港口龙头上港集团。

　　国改东风正当时

　　军民融合步伐有望全面加速

　　近日，国防科工局发布《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》，共提出六个方面30项年度重点工作。

　　6月20日，中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开，审议并通过了《中央军民融合发展委员会工作规则》、《中央军民融合发展委员会办公室工作规则》、《中央军民融合发展委员会近期工作要点》和《省(区、市)军民融合发展领导机构和工作机构设置的意见》。四大军民融合文件的出台，不仅再次搅动资本市场，同时也将业内目光聚焦到军工领域的混合所有制改革。

　　业内人士认为，今年是混改加速实施年，央企混改未来将在数量、层级、深度等方面寻求更大突破，尤其是军工、民航、通信三大行业推进的力度和进度存在超预期的可能。

　　中银国际证券指出，建议关注估值合理、有明显业绩增长预期的标的，未来反弹的可能性较大，建议关注中航光电、内蒙一机和中直股份。存在资产注入预期的平台型标的估值在逐步趋于合理，我们预计下半年可能成为军工集团进行资产注入的好时机。建议关注中直股份、内蒙一机、四创电子、航天长峰、航天发展和航天科技等平台标的。

　　开源证券建议 2017 年投资者继续依照军工、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线布局军工行业。重点关注：国睿科技、中国重工、航发动力、川大智胜、内蒙一机、中直股份。

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