晨会精华：预计市场风格转换难以持续 关注A 股入MSCI 进程

　　上周市场出现分化，全周上证综指和沪深300 分别回落1.12%和1.61%，而中小板指和创业板指则上涨0.14%和0.77%。全周两市成交1.9 万亿，较前一交易周小幅回落52 亿元。行业方面，有色金属、国防军工、综合、通信涨幅居前，而前期涨幅明显的银行、建筑装饰、家用电器、房地产跌幅最大。今天券商晨会上，分析师们表示，上周市场风格转换的迹象预计难以持续，本周将会迎来 A 股是否加入 MSCI 的大考，若A 股能够成功纳入MSCI，则将会大概率带动市场情绪，并且再次提振蓝筹股。

　　渤海证券：

　　策略方面，虽然上周市场蓝筹回落而创业板补涨，出现风格转换的迹象，但在整体市场偏弱的情况下，这一现状预计难以持续。市场偏紧的流动性环境依旧是制约估值抬升的主要因素。美联储加息后，尽管央行没有跟随式加息，但Shibor 利率持续走高，加上跌破预期的M2 数据，表明去杠杆尤其是金融去杠杆仍在持续。考虑到季末因素，A 股的短期流动性状况依然难缓偏紧特征，而证券业协会发布的《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(征求意见稿)》也进一步严格了投资者参与A 股的适当性条件，这些因素都将令市场的存量博弈预期难以改变。不过下周若A 股能够成功纳入MSCI，则将会大概率带动市场情绪，并且再次提振蓝筹股。因此标的选择上，可以继续关注二线蓝筹。此外，还可以继续关注国企改革、以及下周召开的粤港澳大湾区论坛等近期热点题材。

　　万联证券：

　　我们认为短期市场将维持震荡向上的格局。从市场资金面来看，本周市场将面临季末缴款的冲击，但央行维护利率市场稳定的意图较为明显，近期连续在公开市场净投放，市场难以出现类似于 2013 年年中的钱荒现象。资金面在近期保持相对平稳的概率较大。从市场情绪面来看，本周将会迎来 A 股是否加入 MSCI 的大考，有望对 A 股引来增量资金，有利于提升短期的风险偏好。从政策面来看，上周五发行 6 家新股，发行家数较前一周有所减少，新股发行趋缓的态势基本确定。从经济基本面来看，近期高频经济数据显示，经济增速虽有所回落，但回落速度非常缓慢，略超市场预期。综合来看，短期市场情绪面的回升以及政策面的相对回暖都有利于市场反弹。市场热点方面，建议关注前期跌幅较大且业绩增速与估值相匹配的优质成长股业绩国企改革、券商等板块。

　　华创证券：

　　在经过磨底阶段的反复博弈后，价值板块从高位显著回调，上证50和上证红利指数领跌，价值因子和红利因子疲态尽显，而成长左侧的前瞻性判断得到验证。联储政策短期内通过短端利率向中国施加政策利率上调的压力不大，在资本市场自身的监管和重构对于估值体系的冲击高峰之后，洗礼后的市场仍将有望延续反弹。市场制度重构和生态重构的决心和大趋势不容质疑，对于新成长的筛选势必仍然需要考虑到这一因素。TMT部分行业的改善迹象与中小企业板块的增速上扬都在业绩层面让成长板块在估值持续下修后出现反弹可以成为现实。新能源汽车产业链、通信和信息技术以及国防军工等领域扮演着反弹之矛的角色。投资策略上：当下建议继续持有业绩景气、具备成长空间的手游和OLED；坚定三季度“国改+军改”双主线，关注“绿色雄安”；大军民融合主题，重点关注通用航空和5G/光通信；关注批量让渡国资控股权的地方混改龙头——天津混改。

　　川财证券：

　　经济政策层面，流动性短期偏紧压力未消除，经济仍偏弱势。政策短期仍偏中性，IPO 加速常态化及监管趋严趋势仍延续，短期市场的风险偏好仍难以有效提升。市场层面，个股超卖与指数背离，短期仍震荡偏弱。市场情绪上，个股继续维持在超卖区域震荡；个股强度和赚钱效应仍偏弱；资金集中度继续维持偏低，短期可能震荡偏弱。技术分析上，上证短期震荡偏弱，创业板可能冲高回落；中期调整均未完。我们认为大盘短期仍震荡偏弱；策略上维持震荡偏空思路，控制仓位，偏重绩优蓝筹及超跌个股；关注雄安、国企改革、一带一路等概念热点及电子、电力、军工、医药等板块。