“漂亮50”让位中小创 市场风格乾坤大挪移

　　6月15日，沪指全天都在前日收盘点位附近窄幅震荡，最终微涨0.06%，报收3132.49点。创业板指则表现强劲，大涨1.43%，收于1816.26点。两市合计成交4130亿元。

　　值得注意的是，权重股与题材股，一改往日格局，演绎一出“乾坤大挪移”：二季度以来一直领涨的蓝筹白马陷入调整，而此前一直“掉队”的题材股出现明显补涨趋势。

　　　　“漂亮50”不再漂亮

　　从盘面来看，一方面，多数权重板块表现低迷，“漂亮50”不再漂亮。6月15日，酿酒板块明显式微，贵州茅台放量跌2.13%；保险与银行也成为拖累大盘指数的两大板块，其中中国平安放量跌2.18%，工商银行以1.94%的跌幅领跌银行板块。

　　上证50指数继昨日创出年内最大跌幅后，昨日再度收跌0.62%，自今年5月以来，首次收出“三连阴”。除了中国平安、贵州茅台外，大秦铁路、中国石化等权重蓝筹股都成为上证50指数成分股中跌幅居前的股票。

　　在蓝筹股表现趋向疲软之际，多数概念板块异军突起。6月15日，区块链、人工智能、软件服务等板块涨幅居前，次新股、高送转、云计算等概念股也表现抢眼。煌上煌和特力A这两只老“庄股”因为股票交易价格异常波动自查全天停牌，而泸天化等公司则连续收出两个涨停。

　　此外，易事特、金科娱乐等股票强势涨停，创业板没有跌停股票出现。

　　　　风格转换能否持续？

　　近来A股市场风格切换特征明显，权重与题材板块的“跷跷板效应”持续发酵，使看多小盘股的机构家数开始回升。中证投资认为，两市成交额明显放大，主要系创业板及中小板股活跃带动，如果风格持续转换，需要相关题材持续活跃以及领涨龙头出现。宁波海顺认为，昨日创业板的放量中阳线意义重大，一举突破了前面数日的盘整局势，中小创补涨行情到来，预计创业板将冲击60天线和半年线的压力，跟上沪指和深成指的步伐，但需要重点关注量能的变化情况。

　　虽然市场结构性机会比较突出，但也有机构仍持谨慎态度。广发证券指出，目前创业板相对主板的相对PE为3.0，已经接近历史最底部，这个位置买入相对安全；但是另一方面，目前创业板相对主板的相对PB为2.6，其实还在历史均值附近，距离底部还有很大的空间。从今年一季度来看，主板利润增速开始大幅上行，创业板盈利增速已开始见顶回落，这意味着接下来即使创业板股价表现没有超越主板，其相对主板的PE也有可能会回升；同时创业板的ROE水平已经被主板超越，今年小盘股通过外延收购实现高增长的大逻辑已经明显减弱。因此，广发证券认为，即使有风格转换也是极短期的现象，操作难度极大，真正值得参与的风格转换还需要等待。

　　从流动性角度来看，不少机构也对后市表示谨慎。钱坤投资指出，虽然美联储的加息消息出台并未给市场带来剧烈冲击，但全球流动性趋紧的形势以及半年末资金状况，对于市场不太可能产生积极影响。去泡沫与去杠杆的政策背景下，市场利率逐步攀升，这些变化都需要时间来逐步消化。3100点下方有支撑，但在资金不充裕的情况下，大盘也很难走出独立上行走势，因为指数上涨是一定需要资金涌入和成交量放大的支持。因此，股指近期低位震荡的可能性居大，中小创的短期热度还需要真实的业绩来支持，在负面消息频发的阶段，对于中小创的反弹高度持谨慎态度。

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