富荣基金胡长虹：对A股加入MSCI谨慎乐观

　　6月份是A股纳入MSCI新兴市场指数的时间窗口期。对于连续三年未能被纳入MSCI的A股而言，北京时间6月21日凌晨又是一个关键的时间点。此次A股能否被纳入MSCI呢？对此，富荣基金权益投资负责人胡长虹在12日发表观点时认为持谨慎乐观态度。

　　“之所以乐观，主要有两个方面原因：首先是深港通开通，在互联互通新方案下，国际投资者可以直接对A股1000多支股票进行交易，而无需受许可和流动性限制，对总额也不设限，每天的配额基本能满足自由进出；其次经过前番市场大幅调整后，对于缺乏规则的随意停牌行为，监管层进行了一定程度的制度完善，现在市场在此方面改善明显。” 胡长虹说，之所有谨慎，是因为还有不一致地方：即A股在金融工具方面的自由，严格来讲跟MSCI要求还不完全一致。

　　胡长虹在金融、实体领域拥有二十多年跨行业丰富的财务、投资、资产组合管理经验。在他看来，在A股加入MSCI的问题上，概率肯定比去年大，“有三分之二以上的概率。”如若加入，对A股而言，增量资金并不是重要的影响，更重要的是中国资本市场与全球金融市场融合迈出实质性的一步，具有里程碑式的意义，同时对中国资本市场走向市场化、规范化、国际化，以及人民币走向国际化具有很强的推动作用。

　　在刚刚过去的一周，A股回暧迹象明显：中小板涨4.27%，深成指涨3.91%，创业板涨2.88%，上证涨1.7%。胡长虹分析称，上周A股的反弹主要有两个方面原因：一是基本面上微观资金供求得到改善，如央行上周重启逆回购和提供借贷便利、IPO节奏放缓、监管层出台产业资本减持新规等；二是从技术面上，4、5月份在去杠杆、强监管的政策压力下，市场连续调整了八周，技术上有反弹的要求。

　　对于本周市场热点能否延续的问题，胡长虹认为需要看市场偏好的变化以及市场热点的影响程度。“从风险偏好看，短期提到的一系列政策利好能使得市场风险偏好继续企稳修复，所以热点近期的炒作还能继续。但从具体的热点选择上来看，国家在持续大推进的大主题方向可以继续关注，如国企改革、雄安新区、粤港澳大湾区主题等。但其他如高送转、次新股炒作则要谨慎对待，对这些标的的炒作，如果不重内涵价值，最终只会是昙花一现。”

　　至于被市场热议的大股东“兜底”式增持对市场的影响，胡长虹认为虽有正面影响，但影响极为有限。具体需要看标的，一方面要了解大股东的动机，另一方面要认真评估标的的合理价值及估值水平。“如果内涵价值存在，属于价值增长型的个股，未来收入利润增速确定性强，值得关注。如果大股东已高比例质押，或面临限售解禁期，或处于询价公开发行，但基本面又乏善可陈，则需三思而后行。”

　　在投资策略上，胡长虹建议：短期可适度参与一些超跌的成长股的反弹和部分热点，如国企改革、雄安新区和粤港澳大湾区、新能源汽车等；中期而言，大盘蓝筹和估值合理的真成长股，是投资应该坚守的两块领地。