多重利好驱动反弹 布局超跌成长股

　　近几日的反弹始于上周五。上周五，创业板指数在创出阶段新低后“绝地反击”带动了市场整体向上，截至6月7日收盘，创业板指数已经连续收出4根阳线。凭借6月7日这根阳线，创业板指在今年4月10日以来首度站上30日均线，盘中反映市场人气的高送转、次新股、雄安新区主题涨幅居前。

　　事实上，记者注意到，上周末就有多家主流券商发布观点称看好市场有望迎来反弹窗口。记者昨日采访发现，在创业板连续几日上涨后，多家主流券商认为，布局反弹仍以选择超跌成长股为宜。另外，目前各大券商对行情的关注点也开始侧重于下半年的行业和主题性机会，如最近国企改革主题的关注度明显升温。

　　多重利好驱动反弹

　　6月7日盘面市场呈现了多时未见的普涨行情，全天行业指数无一下跌，其中中小板指数收盘上涨2.22%，创出去年8月下旬以来最大单日涨幅。

　　记者注意到，自从上周五创业板指数在盘中创出新低并“绝地反击”后，市场看多的情绪就开始转暖。例如上周末，此前一直持偏谨慎观点的兴业证券策略团队就指出，IPO降速、减持新规等多重因素均有利于风险偏好回暖，市场悲观预期落地后或迎来情绪修复，短期反弹窗口逐步接近。操作上，可关注前期跌幅较深的次新股，配置上重点关注具备稳定内生增长、估值已调整至合理区间的“真成长”公司。

　　对于7日市场的全面上涨，招商证券盘后表示，市场大幅反弹的主要原因有金融监管影响边际趋弱，央行对市场注入流动性（6月6日，央行进行4980亿元一年期MLF操作），同时近期一系列政策利好（如减持新规出台、IPO节奏放缓、6月A股加入MSCI指数的可能性增加）也助推了反弹。

　　华创证券策略团队指出，7日的上涨夯实了底部，之前“二八”分化的风格收敛也逐步被确认。今年4月以来的市场下跌是经济短周期筑顶和金融监管趋严的共振，目前已进入筑底消化和反弹巩固阶段。下半年的A股市场将由盈利转为流动性及风险偏好驱动，风格由白马抱团向成长收敛，军工板块将是超跌反弹龙头。

　　另外，盘后，兴业证券表示，7日创业板、中小板指数涨幅均超过主板，这在今年的结构性市场中较为罕见。相对于持续上涨的“漂亮50”，中小创中部分有稳定内生增长、估值已调整至合理区间的“真成长”经过了估值的持续调整、关注度的不断下降、仓位的逐渐减轻，在当前是配置性价比更高的选择。

　　不过7日盘后也有机构对中小创的反弹持谨慎态度，西南证券高级策略分析师朱斌盘后向记者表示，“最近创业板的表现属于阶段性反抽，创业板指数能反弹到60日均线就已经不错了。”他认为，不论是从基本面因素还是从技术面因素来看，龙头白马的行情仍将延续，在利率上行周期、资金存量博弈阶段，低估值、业绩增长较为确定的白马龙头将持续获得估值溢价，行业上关注家电、安防、LED、金融、建筑等，并聚焦其中的龙头企业。

　　国企改革主题受关注

　　虽然6月行情刚开启，不过注意到，目前各主流券商已开始关注三季度乃至下半年的行业和主题性机会。例如，对于7日高送转主题领涨概念板块，招商证券认为，这意味着市场正式进入半年报窗口行情。而每年上市公司披露半年报都集中在三季度的7、8月份。

　　不少机构对国企改革主题在下半年寄予了期望。华创证券策略团队7日盘后指出，军民融合及国企改革将是三季度反弹的“双龙头”。

　　申万日前发布观点指出，央企并购今年将加速，央企“混改”是今年的主要任务，预计6~7月份第一批央企“混改”试点有望逐步落地。去年，国资委曾选择神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团7家企业开展国有资本投资公司试点，此次筹划重大事项的中国神华控股股东神华集团就是国有资本投资公司试点企业。

　　对此，申万认为，国有资本投资公司的动向值得关注，未来这些企业将是央企整合的主体。

　　而安信证券发布观点认为，目前应重点关注国企改革主题，主要原因是第一、二批“混改”试点公布在即；历史经验显示，国企改革主题有望在6月取得超额收益，2015、2016年均是如此；国企中白马蓝筹股较多，符合市场风险偏好。同时，由于最近天津在地方国企“混改”的推进力度有所加强，天津国企“混改”主题得到多家机构关注。

　　展望今年下半年的行情，各机构也从不同维度做出了判断。例如招商证券最近在中期策略报告中指出，在长中短期因素叠加的背景之下，大众消费升级将是今年下半年市场最确定的机会，具体可关注健康消费、娱乐消费、孩童消费等领域。

　　不过安信证券在看好最近成长股反弹的同时还认为，此次反弹性质只是政策暂时舒缓，预计空间不大，当前监管趋严的环境并未改变，利率见顶的信号还需等待。预计更大的一波反弹行情时间窗口将在今年三季度中后期到“十九大”召开前。