申万宏源：等待军工板块反弹机会 紧跟三主线(附股)

　　上周(5月31-6月2日)军工板块先抑后扬周涨幅-0.52%。申万宏源认为这是市场环境转好后(减持新规+IPO进一步放缓)超跌板块的短期反弹。但是目前市场整体风险偏好仍然较低，尤其注重公司业绩内生增长及估值安全边际，高估值的军工板块短期仍然找不到向上持续反弹的逻辑支撑。随着板块估值逐渐下移，短期建议继续关注超跌的军工成长股。

　　深跌之后继续等待反弹机会，申万宏源认为方向上紧跟以下三条主线：

　　1、军工企业混改：我国两批19 家中央企业混改试点正在顺利实施，第三批试点企业将进一步扩大范围，在筛选数十家中央企业的同时，重点从省、自治区、直辖市选择试点企业，形成规模协同效应。目前军工领域共有7 家企业进入混改试点，军工混改重要性不言而喻。建议关注积极推进混改兵器工业集团(率目前相对较低)、中船集团(首批混改试点，叠加航母产业链带来的相关投资机会)、中国电子科技集团(17 年率目标35%)。建议关注：国睿科技、中国船舶等。

　　2、军民融合：军民融合是党中央确定的重大战略，中央军民融合发展委员会将统一领导军民融合深度发展。关注后续实质性的政策和文件。军转民方向，建议关注电子、信息网络、新材料等方向的体制内军工企业(国睿科技、航天通信、中航光电等)；民参军领域，建议关注技术领先+渠道资源(用于军工背景)的民营企业(高德红外，旋极信息，金信诺，天海防务，银河电子，星网宇达、晨曦航空等).

　　3、科研院所改制：即将加速落地，首批转制院所将率先启动改制，后续进程或超市场预期。关注电科系、船舶系、航天系等集团。